电子行业:美国启动首次5g频谱拍卖,持续看好5g对电子行业的带动

美国FCC 启动首次5G 频谱拍卖,持续关注5G 创新 美国FCC 于上周三开启首轮高频段5G 频谱拍卖,意味着5G 网络大规模铺开提上日程,预计中国5G 频段划分和分配结果有望在年底前落地。我们重申智能机短期销量波动为后4G 阶段性问题,明后年5G 商用预计将大大缩短换机周期。持续推荐关注围绕5G 的管道端与应用端创新的细分行业,包括射频、PCB 及高频高速材料、光学、陶瓷材料等,重点推荐在后4G 时代已具备较强扩张能力或业务壁垒,并有望首先受益于5G 创新的优质公司立讯精密、深南电路、三环集团等。

    全球半导体景气度波动,不改国内产业链本土替代逻辑 18Q3 全球晶圆代工销售额约163 亿美金,季增4.9%,低于17Q3 的11%增幅,代工增速有所放缓;同期存储市场,DRAM 销售额279 亿美金,季增8.8%,低于16 年/17 年Q3 的17%/18%增幅;而NAND 为172 亿美金,季增4.8%,低于16 年/17 年Q3 的20%/13%。受PMI 下滑、贸易摩擦等宏观因素影响,消费端实际需求有所乏力,叠加渠道库存水位偏高,全球半导体库存面临调整,对存储/数字芯片/模拟芯片等供给端的产能扩张,设备投资有所抑制。但对于国内半导体产业链,国产化率约在10%,成长主逻辑还是本土替代。2018-2020 年大陆fab 产能将增至2-3 倍,以存储/代工为主,功率器件/MEMS 其次。同时ZX、晋华等禁售事件凸显国产配套重要性,看好存储、设备、功率半导体等子领域国产突破,推荐扬杰科技、大族激光、兆易创新、捷捷微电等。

    电视面板供需、手机OLED应用有望于19H2逐步迎来改善 上周我们与LGD 中国市场经理就显示行业最新观点进行了沟通。电视面板领域,双方均认为19 年整体景气压力依然存在,预计19H2 有望迎来改善。三星L8 LCD 产线的转线计划,部分产能转做QD-OLED 后可减少三星L8 产线超过100K 产能,对19 年原有产能增速11.19%影响约3pct。LGD 广州OLED 8.5 代线2020 年开出产能,根据其出货规划,高端OLED 电视面板出货量也有望在20 年同比18 年迎来翻倍以上增长,韩企未来将更注重OLED 高端电视市场。目前LGD 手机OLED 面板E6 产线产能约10K,设计产能30K,19H1 有望迎来大客户产品的出货,但19 年OLED 手机面板供应超过50%产能仍来自三星,其市场议价能力仍较强,OLED 应用高速成长期预计将在19H2 以后,建议关注京东方等受益机会。

    本周核心推荐 立讯精密、扬杰科技、深南电路、沪电股份、三环集团、欧菲科技、顺络电子、海康威视、大华股份、生益科技、景旺电子、大族激光、京东方A、三安光电