医药生物行业:集采文件正式发布,县级医院迎来升级

行业动态跟踪

    《4+7城市药品集中采购文件》正式发布,集采政策对于药价降低压力仍在,建议关注后续政策进展。卫健委发布《关于印发全面提升县级医院综合能力工作方案(2018-2020年)的通知》,夯实平台专科鼓励医院加强医学检验科相关设备的配置,有利于IVD相关仪器及试剂、影像科相关仪器的销售,建议关注安图生物、健帆生物等企业。

    本周原料药价格跟踪

    抗感染药类价格方面,青霉素工业盐、阿莫西林及头孢曲松钠维持10月报价为72.5元/BOU、182.5元/kg和665元/kg。6-APA于11月12日报价为225元/kg,与上周持平。维生素方面,本周仅维生素A价格相比上周上涨30元/kg至335元/kg,其他维生素包括维生素C、维生素E和泛酸钙报价35元/kg、37元/kg和205元/kg,与上周持平。

    本周医药行业估值跟踪

    截止到2018年11月16日我们采用一年滚动市盈率(TTM,整体法),剔除负值影响,医药生物整体市盈率处在27.22倍,相比上周有所上升,低于历史估值均值(40.14倍)。截止到2018年11月16日,医药行业相对于全部A股的溢价比例为2.07倍,相比上周变化不大。本周医药生物板块行情随大盘略有提振,所有细分板块均有不同程度上涨,化学原料药和生物制品板块相比上周上涨幅度领先。

    周策略建议

    上周受带量采购正式文件公布、降价压力增加的影响下半周医药板块白马标的如A股恒瑞医药、乐普医疗和港股中国生物制药、石药集团均有明显下跌。集采政策影响持续,建议投资者关注招标与中标信息以控制风险。药品行业受降价预期影响,我们建议可适当关注非药板块如安图生物(603658.SH)和欧普康视(300595.SZ);此外震荡行情下估值较低、集采影响较弱的丽珠集团(000513.SZ)和翰宇药业(300199.SZ)或将持续回暖行情,建议关注。

    风险提示

    行业政策变化和突发事件风险以及市场系统性风险。