国防军工行业周报:年底稳中向好,军工相对收益已现

本周市场回顾:本周中信军工指数上涨5.21%,同期沪深300指数上涨2.85%,军工板块跑赢大盘2.36个百分点,在中信29个一级行业中排名第16位,军工行业涨幅处于中等水平。

    本周行业热点:1、金正恩指导“尖端战术武器”试验,历经长时间研发。 2、北约称不会增加部署核武器,呼吁俄遵守中导条约。

    投资策略及重点推荐:军工板块已经连续四周跑赢沪深300,截止目前整个军工板块在29个中信行业中排名第9,监控池中157只标的中有10只股票有绝对收益,其中宏大爆破从年初上涨了31.1%,航天信息30.9%,航天电器16.9%,中航机电14.1%,中航电子9.6%,烽火通信7.6%,内蒙一机3.8%,中航光电2.4%。

    军工板块相对收益明显。沪深300从年初至今下跌19.2%,军工监控池中有42只股票跑赢了沪深300,很多军工龙头标都在其中。

    展望年底,中美贸易仍存较大不确定性,消费数据仍然低迷,军工板块由于确定性较高、较多公司业绩更是实现明显正增长,因此是很好的抗周期性选择。我们认为截止年底,军工板块的相对收益预计会更加明显。

    军工持仓比例有所增加,印证了军工板块避险属性。以全部基金为统计口径,从基金重仓持股的仓位配置来看,2018年3季度国防军工板块的重仓股持仓比例触底回调至3.99%,较2季度的3.33%有所增加,增长了0.66pct,反映市场对国防军工板块的投资偏好程度在三季度有所回升,板块底部已基本夯实。

    基金数量增加的标的也正是相对收益较为明显的标的。从基金重仓持有数量增减情况来看,持有基金数增加排名前三的分别为:烽火通信(+100只)、中航光电(+48只)、航天信息(+44只);持有基金数减少的前三标的为:中国长城(-15只)、台海核电(-11只)、景嘉微(-6只)。

    我们认为年底军工板块要选择业绩较为明确,明年订单持续或业绩反转的标的。

    重点推荐:中航飞机、中航光电、中航机电、中直股份、中航沈飞、中航电测、国睿科技、四创电子、杰赛科技、卫士通、内蒙一机、航天电器。

    风险提示:业绩增速不及预期,订单改善和增长不及预期。