建材行业周观点:从数据解读变化,水泥防水玻纤攻守兼备

水泥:本周全国水泥市场价格环比继续走高,涨幅为0.7%。价格上涨地区主要是浙江、安徽、福建和河南,幅度20-60元/吨;下跌区域为安徽蚌埠、淮安和贵州遵义等个别地市,幅度20-60元/吨。11月中旬,尽管国内部分地区遭遇雨水天气,但受益于低库位和赶工需求支撑,水泥价格继续保持上行态势。考虑到多地区水泥价格已经处于历史较高水平,企业继续推涨意愿下降,除少数地区价格仍有上涨预期以外,大部分地区将会进入高位稳定阶段。

    玻璃:本周末全国白玻均价1607元/吨,环比上周下降5元,同比去年下降11元。玻璃市场季节性开始步入淡季(玻璃和水泥淡旺季不同)市场信心也有一定幅度的回落。前期北方地区降价对华东和华中地带来较大的价格压力,纯碱价格连续上涨挤压盈利空间。

    玻纤:本周无碱玻纤粗纱市场泰山玻纤进行较大幅价格调整(100-200元/吨),目前,大众型产品2400tex缠绕直接纱价格维持4900-5000元/吨不等,现阶段热塑、合股纱类产品货源出货较为平稳,各池窑企业产业结构不同,巨石等龙头企业领先优势越拉越大;

    主要原材料价格:本周IPE布伦特原油期货价格环比下降3.86美元/桶,为67.10美元/桶。重质纯碱价格环比上涨20元/吨,主流送到终端价在2050元/吨。秦皇岛港动力煤平仓价格570元/吨,环比持平。

    建材行业策略:

    第一,我们观察10月基建数据起底回升,未来基建有望成为稳增长的抓手,而地产需求很可能是死库存盘活和施工加速,需求端整体有望超过市场预期。同时水泥10月产量同增13%从微观反应需求端旺盛,而华东本身处于旺季满产满销的紧平衡,环保的微幅波动就导致价格出现明显上升。我们继续推荐龙头海螺水泥,其次是:华新水泥(受益川藏线)、冀东水泥(财政发力角度基建弹性,京津冀龙头),华南推荐华润水泥,H股推荐中国建材;

    第二,贸易战因素缓和,继续推荐中国巨石、福耀玻璃;推荐东方雨虹,开启新一轮减员增效及战略大调整,油价见顶原材料因素反转;

    第三,北新建材、伟星新材、信义玻璃、海螺创业、依然继续重点推荐。