传媒互联网行业周报:板块超跌反弹,迎估值修复行情

A股、美股和港股传媒公司交易回顾。(1)上周(2018年11月12日至2018年11月18日),传媒指数(+10.74%)在29个指数涨跌幅中排名第2。中信指数中28个分行业上涨,1个分行业指数下跌。涨幅前三的分行业分别为综合(+13.54%)、传媒(+10.74%)、计算机(+8.85%),下跌行业为石油石化(-0.30%)。(2)A股:A股传媒行业138家公司中共有137家公司上涨,没有公司下跌。涨幅最高的前三名分别为电广传媒(+30.46%)、艾格拉斯(+29.97%)、科达股份(+29.84%)。市值前三名为分众传媒(912.96亿元)、东方财富(718.39亿元)、世纪华通(508.51亿元)。(3)美股:美股中概股传媒互联网行业一共26家,其中有20家公司股价上涨,涨幅前三的分别为唯品会(+15.42%)、兰亭集势(+11.54%)、搜狐(+10.55%)。市值前三的为阿里巴巴(3963.34亿美元)、百度(651.63亿美元)、京东(333.36亿美元)。美股本土中共29家公司,一共9家上涨,其中DISHNETWORK(+3.53%)、维亚康姆(VIACOM)-B(+2.77%)、特许通讯(+2.31%)位于涨幅前三。(4)港股:港股中传媒互联网行业一共95家,其中有42家公司股价上涨,涨幅前三的分别为英皇文化产业(+12.10%)、中国数码文化(+11.79%)、雅仕维(+11.72%)。

    行业重要新闻及数据点评。国家网信办约谈客户端自媒体平台;腾讯游戏上线“账号时长共享”功能;网易音乐完成新一轮6亿美元融资;影视动漫产业与版权保护高峰论坛在东莞举行;产业互联网时代深入打造体系化人才培养模式。国内电影市场第46周(2018.11.12-2018.11.18)总票房约7.97亿元,《毒液:致命守护者》是本周票房冠军;《你和我的倾城时光》在网播和电视播放量中首登榜首。

    关注建议。1)上周传媒板块迎来久违的超跌反弹,一周涨幅超10%,跑赢大盘涨幅居前,部分公司反弹幅度高,其中以小市值、绝对股价较低、流通市值小的传媒公司为主;2)未来传媒政策面续偏紧且仍有不确定性,影视及游戏行业的出清仍在继续中;3)传媒公司的股权质押比例一直比较高,近半数公司质押比例超50%,政府及各类金融机构成立的纾困基金有望缓解传媒板块中部分民营公司的股权质押风险;4)我们推荐关注估值低、股权质押及政策风险小、长期经营稳健、公司现金储备充足、持续分红且股息率高的传媒子板块:出版和广电,推荐关注中南传媒、凤凰出版、中原传媒、歌华有线、东方明珠等。中长期来看,我们坚持推荐细分板块的龙头公司:芒果超媒、华策影视、中国电影、视觉中国、三七互娱、完美世界等。

    风险分析。影视内容产业政策变动的风险;动漫行业内容创新不足的风险;游戏行业监管政策的风险;广告行业宏观经济波动的风险;文旅相关行业政策变动的风险;出版行业侵犯著作权的风险;广电行业市场萎缩的风险。