汽车行业周报:车市寒意不减,广州车展拉开序幕

本周观点更新:根据乘联会数据,11月第1周日均零售销量3.5万台,同比下降41%;第1周日均批发销量4.3万辆,同比下降38%,累计前四周日均批发销量5.0万辆。11月初零售批发端销量均大幅下滑,其中零售下降幅度略高于批发,下游经销商压力不断加大。金九银十已过,乘联会先前也已下调全年销量预期,我们认为在当前弱市环境下,今年最后两个月车市仍将保持低迷状态,部分车企和零部件供应商四季度业绩承压。而对于新项目拓展迅速、产品替代效应强的公司,有望取得远超行业的增速。在持续一年的杀估值背景下,行业不少公司的成长性被抹杀,出现价值的低估,大方向上我们坚定的看好汽车行业正处于产业升级的初级阶段,升级领域涵盖乘用车、商用车及零部件公司,技术升级支撑行业长期发展,细分市场具有革命性机会,维持行业“推荐”评级。

    本周重点推荐个股及逻辑:继续重点推荐产品结构持续升级的优质国产零部件德尔股份,以及整车比亚迪。

    汽车及汽车零部件行业行情:本周,二级市场各板块普遍上涨,上证综指上涨3.09%,沪深300上涨2.85%。汽车行业上涨4.61%,跑赢上证综指和沪深300。其中,商用载客车子行业指数上涨7.27%,汽车销售与服务子行业指数上涨6.49%,商用载货车子行业指数上涨6.37%,汽车零部件子行业指数上涨6.17%,乘用车子行业指数上涨0.49%。

    风险提示:宏观经济持续下行,行业技术进步不达预期,政策落地不达预期,公司相关项目推进不达预期的风险。