轻工制造行业周报:前三季度造纸行业营业收入同比下滑10%

川财周观点

    造纸板块:包装纸方面,下游需求疲弱,本周国废价格继续回调。文化纸方面,浆价略有下滑,但仍有望维持高位,拥有良好内生增长能力的文化纸龙头将获益,且龙头企业海外布局可以规避贸易摩擦,相关标的有太阳纸业。家居板块:定制家居方面,受去年以来房地产市场的严格调控、整装企业截流以及行业竞争日趋激烈等因素影响,板块持续调整。从部分企业的三季报来看,行业领先企业的盈利能力优于二线品牌,我们认为,门店数量较多、产品品类齐全、布局前端整装渠道的行业龙头有望突出重围,相关标的有欧派家居、尚品宅配。软体家居板块,受出口退税比率提升影响,拥有出口业务的软体家居板块有望获益,顾家家居/喜临门/梦百合2017年外销占比为36%/22%/82%,同时软体板块还受益于人民币贬值和原材料TDI价格大幅下降。随着软体行业整合提速,竞争格局继续向好。当前我们看好具备渠道优势、品类齐全的软体家居企业顾家家居,及业绩弹性较大的梦百合。包装印刷板块:原材料价格上涨带来的影响正在逐渐被熨平,行业盈利水平有望迎来拐点,建议关注裕同科技。

    市场表现

    相较上周五收盘价,本周上证综指上涨3.09%,收于2679.11;轻工制造指数上涨7.69%,收于2092.69。轻工制造板块指数周涨幅排名10/28。在各子板块中,包装印刷板块收于2314.78,上涨7.60%;家用轻工板块收于1910.27,上涨8.19%;造纸板块收于2030.05,上涨7.03%。

    价格追踪

    本周瓦楞纸均价3781元/吨,同比下滑21.05%;箱板纸均价为4452元/吨,同比下滑20.54%;A级250g灰底白板纸含税均价4350元/吨,同比下降6.98%;250-400g白卡纸含税均价5270元/吨,环同比下降20.45%;铜版纸市场价6475元/吨,同比下降11.90%;双胶纸市场均价6608元/吨,同比下降11.10%。

    公司公告

    帝欧家居(002798):公司控股子公司佛山欧神诺以自有资金人民币1亿万元对其全资子公司广西欧神诺增资;顾家家居(603816):公司指定投资主体杭州顾家寝具有限公司拟以2.37亿元受让泉州玺堡家居51%的股权。

    行业资讯

    1-9月份,造纸行业主营收入1.0578万亿元,同比下降10%,利润591亿元,同比下降20%。(中国纸网)

    风险提示:宏观经济不达预期;原材料价格波动;公司经营管理风险。