建筑行业定期报告:基建投资已企稳回升,合规ppp有望加速推进

上周回顾:1)10月M2余额179.56万亿元,同比增长8%;2)1-10月固定资产投资同比上涨5.70%;3)1-10月基础设施投资同比增长3.7%;4)国资委表示将深化重点领域混合所有制改革试点,加大力度引入民营资本;5)10月发改委审批核准固定资产投资项目主要在交通运输、能源等领域。

    本周观点:近日,伴随下半年国家出台多项促进基础设施投资稳定发展的政策措施,着力聚焦补短板,自今年以来态势趋紧的基建投资情况有所好转。10月固定资产投资累计同比增长5.70%,单月同比增长8.06%。10月基建投资实现今年以来的首次回升,单月同比增长5.90%,累计同比增长0.92%。随着各项民间利好政策落地,民间投资情况得到优化。1-10月民间投资增长8.8%,同比提高3个百分点。为促进民间投资持续健康发展,多地数千亿PPP项目得到推进。重点推荐四川路桥、中国铁建、中国建筑、中国交建等。

    1)投资补短板成效初显,基建投资增速回暖。自今年以来,基建投资态势趋紧。伴随相关政策落实,着力聚焦补短板,自9月起投资情况开始好转。10月固定资产投资累计同比增长5.70%,单月同比8.06%。10月基建投资增速企暖回升,单月同比增长5.90%,累计同比0.92%。预计随着补短板政策的进一步落实拖进,基建投资情况将继续改善。

    2)利好民间投资政策落地,合规PPP项目推进。随着一系列鼓励民间投资、支持民营企业政策的落地实施,1-10月,民间投资增长8.8%,同比提高3个百分点。民间投资占全国固定资产投资比重同比提升1.8个百分点。分行业看,基础设施投资增长6.3%,比1-9月提高1.2个百分点。分地区看,陕西、湖南、福建民间投资增速分别达到23.5%、23%、20%。近期,为了促进民间投资持续健康发展,多地相继向社会推介了一批PPP项目,投资规模达数千亿元。同时,多项利好PPP发展的政策相继发布。随着融资问题释缓,在政策回暖的前提下,市场将逐渐复苏。

    风险提示:基建投资增速不达预期,政策推进程度不及预期。

    上周市场回顾

    1、行业:本周大盘上涨3.09%,创业板上涨6.08%,建筑行业上涨5.54%,在整个市场中表现居中;子行业全部上涨,涨幅前三为国际工程(8.58%)、水利工程(6.92%)、钢结构(6.75%)。

    2、个股:本周涨幅前三的公司分别为科达股份(29.84%)、神州长城(28.70%)、空港股份(22.21%);仅三家公司下跌,分别为美晨生态(-13.38%)、海油工程(-3.5%)、卓郎智能(-1.06%)。

    3、估值:目前建筑板块2018年估值为9.04倍。

    4、其他:本周共3家公司发生大宗交易,5家公司发生重要股东增减持。

    5、PPP:本周成交26个项目,成交规模为199.3亿元,环比下降0.35%。