华泰证券环保行业周报(第四十六周)

11月14日国家统计局发布了10月份能源生产数据,我们预计2018年总发电量增速有望达到7.1%,火电发电量增速有望达到6.5%,当前火电行业呈现低日耗+高库存特征,有望倒逼煤价“旺季不旺”,中长期我们维持19-20年煤价中枢下移观点,同时近期政策利好迭至,我们预计火电股有望迎来业绩和估值双升,建议投资者增持板块,继续推荐华电国际,建议关注华能国际。

    子行业观点 环保:生态环境部等联合印发《农业农村污染治理攻坚战行动计划》,利好环境检测和农村水环境治理,建议关注碧水源、国祯环保、博世科等。公用:国家统计局公布10月份能源生产数据,我们预计2018年总发电量增速有望达到7.1%,火电发电量增速有望达到6.5%,当前火电行业呈现低日耗+高库存特征,有望倒逼煤价“旺季不旺”,中长期我们维持19-20年煤价中枢下移观点,同时近期政策利好迭至,我们预计火电股有望迎来业绩和估值双升,建议投资者增持板块,继续推荐华电国际,建议关注华能国际。

    重点公司及动态 环保组合:华测检测:高投入期已过,将迎来利润率拐点,下游全覆盖,中国检测市场17年已达2377亿,长期成长空间广阔。瀚蓝环境:燃气供水污水提供稳定现金流,固废业务保增长,估值低。公用组合:华电国际:低P/B,高弹性火电龙头。华能国际:最大火电公司,高弹性+高分红。

    风险提示:政策推进不达预期,项目进度不达预期。