环保与公用事业行业周报:民企融资困境有望改善

上周,国务院总理李克强主持召开国常会,要求加大金融支持缓解民营企业特别是小微企业融资难融资贵的问题,开展专项行动,解决拖欠民营企业账款问题。显示出中央高度重视民企融资困境问题以及对于“限时清零”欠款的决心。近年,环保民企积极参与PPP模式项目,但大额资金投入和回款困难给民企带来巨大的资金压力,加之今年资金面趋紧,大部分环保企业应收账款涨幅较大,造成资金断链,影响公司业绩和业务快速发展。此次专项行动叠加扶持政策,有望实质性改善环保民企融资环境。

    11月5日,碧水源与东方园林公告显示,与交通银行、民生银行、中债信用增进公司、北京中关村融资担保公司签订意向书,支持两家公司通过债券市场融资,至此,首单民营企业债券融资工具正式落地,民企融资困境有望得到缓解。

    预计未来将有更多环保民营企业通过央行背书及大型信用机构参与脱困,工程类项目占比较高的企业有望迎来估值修复,环保板块风险偏好有望得到改善。建议关注PPP板块相关标的及订单充裕的个股:博世科、国祯环保、碧水源、高能环境、先河环保。

    风险提示。政策推进不达预期,公司业绩不达预期,PPP政策改善不及预期,市场恶性竞争,国内外二级市场系统性风险。