电子行业:智能终端产业链Q4呈现结构性变化,汽车电子化延续强劲势头
智能终端10月数据分化,汽车电子化为行业重要亮点
上周智能终端产业链10月营运数据发布,按产业链来看,呈现出上下游分化的格局。1)中上游零组件:大立光10月营收月减6%年减7%,舜宇手机摄像头出货量月减5%年增55%;2)下游组装代工:软板厂涉及贴装环节,营收同步攀高,并看好第4季营运表现更优,臻鼎10月营收环比增12%同比增14%,台郡环比增19%同比增8%;组装厂鸿海环比增0.82%同比增21%,和硕因XR放量环比增55%同比增12%。我们认为由于重磅机型在9-10月上市,故3季度为中上游整体备货高峰,10月则传导至下游,后续进一步拉货取决于机型销量。
此外,日前村田和TDK均以车用被动元件超预期为由上调营收目标。我们认为汽车电子化需求成为行业持续亮点,而明后年5G驱动的消费电子和通讯革命将为行业需求加力。继续推荐在三个重点下游均有扎实布局的行业龙头立讯精密、三环集团、顺络电子、欧菲科技等。
君正拟26亿元控股北京矽成,国内存储行业逐步突破
北京君正拟以26.41亿元交易对价间接持有北京矽成53.61%股份。北京矽成主营SRAM/DRAM、NAND/NorFlash等存储芯片及LED驱动、功放驱动、传感器等模拟芯片,其中存储芯片营收占比超95%,客户涵盖汽车、工业和通信等领域诸多国际客户。16H1公司SRAM份额约18%,仅次于cypress全球第二;DRAM份额约0.6%,全球第八。若收购完成,北京君正有望形成“MIPS处理器+存储器”业务协同。目前存储器国产化率不足1%,国内存储产业正逐步从0向1突破,看好兆易创新、北京君正(北京矽成)、紫光股份(长江存储)、合肥睿力等。
三星推出OLED折叠机原型,UDC看好19年OLED产能增长
上周三星在2018年度开发者大会上推出折叠手机原型,该款手机采用向内对折设计,除柔性OLED屏外,机身外侧也配备一块小屏,预计将在2019年初正式推出。谷歌亦在当天宣布未来将为折叠手机提供更多软件支持,同时支持Pad与手机模式的自由切换。可折叠手机需要克服折叠曲率半径与保护层材质选取、折叠与非折叠状态下的触控功能匹配、整机厚度与电池及折叠轴空间设计等难题,整体设计门槛较高,渗透率有待逐步提升。UDC在18Q3财报中下修全年营收指引至2.4-2.5亿美元,但仍看好19年OLED整体行业增长,预计19年底安装产能同比17年底增加约50%,主要增量将在19年。
本周核心推荐
立讯精密、三环集团、欧菲科技、顺络电子、京东方A、三安光电、海康威视、大华股份、生益科技、大族激光、华天科技。