造纸轻工行业会议纪要:贸易商角度观纸浆期货,纸浆价格稳定机制来临

嘉宾报告:从贸易商角度分析对纸浆期货以及后续纸浆价格的看法

    本次纸浆期货是针对针叶浆进行期货贸易。针叶浆主要来源于北美(加拿大、美国)、俄罗斯、北欧,三个地区都是我国针叶浆进口的主要来源地。其中,加拿大浆场以中小规模为主,产能30-50万吨左右;大型浆场主要分布于欧洲。

    2018年纸浆价格的情况:纸浆价格的走势基于供需状况。2018年以来,纸浆价格总体趋于高位,纸厂的利润相对有限。港口库存处于高位,目前到年底处于去库存、回收资金的状态,同时也是浆厂以价换量完成长期目标的过程。因此,最近两个月纸浆价格出现松动。2019年一季度为传统开工率上升时期,如果需求上升,纸浆价格会有所反弹。

    影响纸浆价格的因素:(1)国内纸厂的库存。(2)国内新增产能情况。(3)港口库存量的波动。(4)纸浆行业呈现明显淡旺季特征。

    (5)汇率的波动。2018年人民币贬值造成纸浆的进口成本不断上升。(6)环保原因。(7)供给端,国外浆厂常规或计划外的检修会造成供给量的减少。(8)突发事件(罢工、地震等)会影响整个供应链。(9)海外市场的联动。(10)贸易商的库存如何,短期内是否有补库存的动力。

    全球供需角度来看,长期浆价稳定为主:一方面,主要纸浆供应商与国内客户保持长期合作关系,稳定供销可以保证双方利润。另一方面,纸浆价格会影响纸厂定价,大型纸厂希望纸浆稳定供给,浆价保持稳定走势,从而保证稳定的销售和稳定的利润。如果浆价起伏波动较大,会造成纸厂采购困难,带来纸价的波动。

    各方对纸浆期货的看法:贸易商希望通过纸浆期货工具增加纸浆现货价格的波动性。传统中小纸厂希望通过纸浆期货工具降低成本。

    风险提示:宏观下行需求不振,造纸行业格局重大改变,项目进展不达预期。