煤炭行业周报:各地限产政策陆续出台,产业影响仍需“看天”

投资建议:本周电厂日耗下降,库存上升,煤价涨跌不一。动力煤方面,港口煤价下跌或持平,产地上涨或持平;炼焦煤港口上涨、产地上涨或持平,焦炭价格上涨;煤化工产品价格下跌。政策方面,全国各地实施差异化错峰生产政策陆续出台,河南对符合错峰生产豁免条件的,原则上免于错峰;山西省对省内所有水泥熟料生产线实行错峰生产,太原市因地制宜推进工业企业错峰生产,根据采暖期月度环境空气质量预测预报结果,可适当缩短或延长错峰生产时间;唐山市审议通过秋冬季钢铁行业错峰生产方案。预计火电日耗逐步回升,受需求和进口煤收紧,动力煤价格高位震荡;限产放松,焦煤价格或受支撑,具体影响仍需看扩散条件。建议继续关注焦煤焦炭板块和低估值动力煤公司。推荐陕西煤业、中国神华、山西焦化,建议关注中煤能源、西山煤电。

    煤炭板块下跌,跑赢沪深300指数。中信煤炭行业收跌1.68%,沪深300指数下跌3.73%,跑赢沪深300指数2.05个百分点。全板块整周6只股价上涨,1只整周停牌,28只下跌,1只持平。美锦能源涨幅最高,整周涨幅为5.48%。

    动力煤产业链:价格方面,环渤海动力煤(Q5500K)指数571元/吨,周环比持平,CCI5500动力煤价格指数586元/吨,环比上周下跌0.34%。从港口看,秦皇岛动力煤价格周环比下跌,黄骅港环比下跌,广州港环比持平;从产地看,大同动力煤车板价环比持平,榆林环比上涨5.26%,鄂尔多斯环比上涨2.72%;动力煤期货结算价格625.4元/吨,周环比下跌0.6%,基差扩大。库存方面,秦皇岛煤炭库存周环比增加3.5万吨;6大发电集团煤炭本周库存1706.25万吨,周环比增加0.61%,周平均日耗49.42万吨,环比下降2.7%。

    炼焦煤产业链:价格方面,京唐港主焦煤价格为1820元/吨,周环比上涨2.82%,产地柳林主焦煤出矿价环比上涨2.31%,吕梁环比持平,唐山环比持平;焦煤期货结算价格1380元/吨,周环比持平,基差缩小;一级冶金焦价格2812元/吨,周环比上涨2.44%;二级冶金焦价格2691元/吨,周环比上涨1.89%。库存方面,京唐港炼焦煤库存128.44万吨,周环比增加0.94万吨(0.74%);独立焦化厂总库存839.41万吨,周环比增加0.15%;可用天数16.56天,周环比增加0.03天。

    煤化工产业链:阳泉无烟煤价格(小块)1110元/吨,周环比持平;华东地区甲醇市场价(中间价)3050元/吨,周环比下跌3.48%;华鲁恒升尿素出厂价(小颗粒)2140元/吨,周环比下跌0.93%;华东地区电石到货价3550元/吨,周环比下跌2.74%;华东地区聚氯乙烯(PVC)市场价6440元/吨,下跌1.15%;华东地区乙二醇市场价(主流价)6280元/吨,周环比下跌6.76%;上海石化聚乙烯(PE)出厂价10050元/吨,周环比下跌1.95%;上海石化聚丙烯(PP)出厂价10800元/吨,周环比持平。

    风险提示:1、受国内外宏观形势因素影响,可能出现煤炭消费端电力、钢铁、建材、化工等用煤需求低迷导致煤炭消费量和煤价出现大幅下降;2、进口煤放开,导致供大于求,煤炭价格下降;3、铁路运力大幅增加缓解运力紧张,引起煤炭价格下降;4、环保限产超预期,导致限产公司焦炭产量大幅下降。