钢铁行业:社会库存继续降低,期现基差仍在高位

最新钢材社会库存统计数据

    根据上海钢联11月8日公布的钢材社会库存统计数据,本周钢材社会库存总量为891.22万吨,其中螺纹、线材、热卷、冷卷、中板社会库存及变化幅度分别为336.44万吨(-5.47%)、101.39万吨(-6.94%)、224.35万吨(-6.9%)、116.90万吨(-2.73%)、112.14万吨(-0.66%)。

    钢材社会库存国庆节后连续第五周快速下降,建筑钢材库存降幅为剧

    根据10月8日国庆节后第一周统计数据,钢材总社会库存为1086.11万吨,本周统计数据较节后统计数据累积降194.89万吨,降幅17.9%。分品种来看,螺纹、线材、热卷、冷卷、中板较节后统计的库存降幅分别为-26%、-33.9%、-4.6%、-5.5%、-5.8%。热卷、冷卷、中板的库存降幅不温不火,但就建筑钢材而言,螺纹和线材的库存降幅较为明显,其中,螺纹钢同期库存已经接近历年最低位置。造成此现象的主要原因主要有以下几个方面:第一,下游需求表现良好。根据wind统计数据显示,8-10月份挖掘机销售量分别同比增长32.98%、27.74%、44.90%。挖掘机销售量同比持续出现大幅增长,下游施工需求同比出现大幅增加;同时,7-9月份房屋新开工面积分别同比增长14.4%、15.9%、16.4%,房屋新开工面积同比增幅明显,下游需求较为持续。第二,现货价格高企,期货盘面承压下行,导致贸易商以出货为主。当前上海现货-螺纹钢期货基差为600元左右,11月6日最大曾达到700元以上,现货大幅贴水导致贸易商补库动力不足。

    北材南下或将影响后期库存走势

    在冬天来临之际,受北方需求停滞影响,北材南下情况均会发生。今年以来北方温度降低较早,导致东北需求有所下降。我们预计11月底开始,东北地区将进入基建近乎零施工状态。选取沈阳-杭州20mm螺纹钢价格走势为例,今年南北价差10月30日为430元,为今年最高点,之后南北价差开始缩窄,较往年提前了将近两周的时间。这种情况我们认为是由于东北地区需求下降后北材南下的原因造成的。因此根据分析,在途库存的增加,后期会有转化为社会库存的动力。短期在华东华南基建高需求情况下,钢材社会库存或仍将继续下降,后期或将伴随南下资源逐渐入库而影响到库存的走势。

    风险提示:钢厂受限产政策影响生产节奏,期现价差持续高位影响下游贸易商补库动力,北材南下资源及发货量节奏变化,下游需求变化等。