计算机行业周报:Q3增长再验,如何取舍反弹

首先,在讨论反弹标的前,先讨论2018Q3季报。18Q3依旧较出色,但是否确认高增取决于股票池的选取,否则可能结论相反。投资者可能计算结论相反,原因是尚未把投资收益或缺乏持续经营假设标的剔除l 其次,资产负债表反映后续盈利的持续性,目前健康,后续会详细展开。

    再次,标的差异化非常明显。部分企业在季报不审计时已经利润甚至收入下滑,尤其是2014-2015年牛市时的部分明星标的。

    最后,这给我们很大的启发:即使政策与情绪平复带来计算机反弹,部分企业的利润下滑还在进行中,资产负债表修复更消耗时间。这本质上反映科技行业对公司管理的巨大依赖,反弹标的也应该是有较好管理和治理的优质指标。一旦公司管理没有实现管理“去中心化”,而依然是几位或一位高管驱动的公司,无论2014-2015年是否选择转型“互联网+”、2016是否投入技术、2017年是否质押、2018年是否去杠杆。一旦高管疲于应对资本市场和某个短期问题,公司经营就无法正常开展。确的做法,可能是管理架构和文化重建。这会考验最高管理层,但在当前局势下,一切正确的改变都值得。后续我们会展开这个议题。