电子元器件行业报:半导体国产化道路任重道远,消费电子苹果第四财季业绩超指引

半导体芯片国产化道路任重道远:10月30日美国商务部将福建晋华加入《出口管理条例》的实体名单中,美国公司禁止向其出售软件、技术和产品。本次事件显示美国企业对于防止非市场行为对产业形成破坏的预期较为敏感,尤其是作为高度全球化的半导体集成电路产业,芯片国产化的道路仍然任重道远。但国内存储器生产建设稳步推进,相关产业链仍然值得期待,长江存储和合肥长鑫为代表的国内存储器生产基地的建设仍然在持续稳步的推进过程中,并且两家公司的知识产权专利等来源主要为日本和欧洲。并且在福建晋华事件发生后,行业内其他厂商也必然会更加关注知识产权的问题,从目前看合肥长鑫DRAM基地的建设进度和相关产业链的合作推进值得期待,

    消费电子三季报稳健成长,苹果第四财季业绩超指引:苹果第四财季营收629亿美元,超过三季报预期的600~620亿美元区间,业绩表现优于预期,但是出货量低于预期,销售增速放缓。苹果产业链个股在贸易摩擦悲观预期中估值水平已经下调至行业低位,安全边际逐渐显现,三季报情况显示苹果产业链个股业绩成长稳健,建议关注产业链结构性机会。我们认为光学包括多摄、面部识别和屏下指纹识别创新空间较大,光学创新建议关注欧菲科技(002456);无线充电创新趋势继续渗透,立讯精密(002475)值得关注;同时Watch的持续增长显示了可穿戴设备的潜力,AppleWatchSeries4采用全面屏,健康管理功能持续升级,有望吸引更多消费者,建议关注环旭电子(601231)。

    上周电子行业走势回顾:上周中信电子行业指数一级指数上周中信电子行业指数一级指数上涨7.5%,跑赢沪深300指数3.5个百分点,在29个一级行业指数中位列第3位。海外市场方面,台湾资讯科技指数、美国费城半导体指数和香港恒生资讯科技指数走势强劲,强于行业整体。

    投资建议:行业整体我们维持“同步大市-A”评级,产业政策的驱动是集成电路投资的核心因素,短期内在功率器件、模拟电路、分立器件等领域内供不应求的局面延续,价格方面仍然有上升的预期。消费电子行业主要看好包括虚拟现实、智能硬件、可穿戴带来的需求,智能手机终端产业链可以关注经过调整后的机会。个股方面,半导体产业推荐为通富微电(002156)和东软载波(300183)。消费电子相关领域,推荐全志科技(300458)、欧菲科技(002456)以及科森科技(603626)。

    风险提示:宏观经济波动影响半导体产业及消费电子产业的需求及投资推进;终端产品市场的出货量及产品线存在不确定性;技术进步及创新对传统产业格局产生不确定变化;