传媒互联网行业周报:四家公司三季报出炉,头部集中,剩者为王

截至2018年10月21日,4家传媒互联网公司披露2018三季度报告。(1)华录百纳:2018Q3实现营收9964万元(-83.2%),归母净利润-7900万元(-249.85%);(2)凯撒文化:2018Q3实现营收1.39亿元(-21.48%),归母净利润6884万元(+29.31%);(3)智度股份:2018Q3实现营收18.81亿元(-0.03%),归母净利润1.43亿元(+28.02%);(4)中南文化:2018Q3实现营收2.77亿元(-25.59%),归母净利润-6926万元(-267.77%)。

    A股、美股和港股传媒公司交易回顾。(1)A股总体情况:中信指数中26个分行业指数下跌。跌幅最大前五的分别为餐饮旅游(-8.23%)、有色金属(-6.43%)、煤炭(-6.00%)、石油化工(-5.89%)、基础化工(-5.73%)。传媒指数(-0.63%)虽然下降但在29个指数涨跌幅中排名第四。(2)A股传媒公司情况:139家公司中共有42公司上涨。涨幅最高的前三名分别为华策影视(+13.54%)、上海钢联(+12.09%)、东方财富(+11.33%)。跌幅前三名为盛迅达、*ST紫学、乐视网,跌幅分别为-35.51%、-32.22%、-21.75%。(3)美股:11家公司中5家公司股价上涨。(4)港股:68家公司中有18家公司股价上涨,涨幅前三分别为惠陶集团(+37.74%)、皓天财经集团(+18.55%)、超凡网络(+10.59%)。

    行业重要新闻及数据点评。李安获美国导演协会终身成就奖;好莱坞电影七连击,但年度600亿任务依然困难重重;谷歌更新多项开发者支持;国家网信办发布区块链管理新规意见稿;百度携区块链业务抢滩海南。第42周(2018.10.15-2018.10.21)总票房约3.88亿元,《无双》是票房主力军,以1.32亿元票房占总票房的34.0%。《如懿传》在网播和电视播放量中蝉联榜首。

    关注建议。头部集中,剩者为王。1)估值创新低,估值水平已近2012 传媒牛市启动前最低水平;2)互联网下半场、行业规范有利于生态重建并构建新的行业格局;3)央行几部委齐发声,向市场释放积极信号、银保监会稳市场三策进展:险资纾解股权质押风险方案正在制定,对于股权质押比例较高现状、压力较大的传媒板块是积极改善信号;4)娱乐需求不会灭,野百合也会有春天,政策未来进一步规范,行业出清将重塑传媒行业格局和巨头的诞生。剩者为王时代,重点推荐关注:寒冬中有御寒能力(现金储备充裕)并活下来、有魄力逆势扩张、有全产业链抗风险能力的大船(上下游完善)、有能力整合行业龙头的传媒巨头:光线传媒、芒果超媒、分众传媒和视觉中国、华策影视。

    风险分析。影视内容产业政策变动的风险;动漫行业内容创新不足的风险;游戏行业监管政策的风险;广告行业宏观经济波动的风险;文旅相关行业政策变动的风险;出版行业侵犯著作权的风险;广电行业市场萎缩的风险。