一周煤炭动向:动力煤港口价首现回调,重点关注三季报超预期公司
1.动力煤:本周国内动力煤运行稳中偏强,10月19日秦皇岛港5500大卡动力煤最新平仓价为668元/吨,周环比上涨7元/吨;10月19日秦皇岛港库存473万吨,周环比小幅下降15万吨;10月19日六大电厂日耗煤量均值为49.30万吨,相较上周五下降5.36万吨。需求方面,本周天气继续转凉,电厂日耗继续维持低位,10月15日-10月19日沿海六大电厂日耗均值为51.23万吨,环比上周再降2.25万吨,去年同期为63.23万吨,同比减少12万吨。库存方面,截至10月19日,六大电厂库存1,544.90万吨,环比上升38.96万吨,同比增加586.84万吨,库存可用天数为31.34天,周环比上升3.79天,同比增加16.16天。港口方面,10月19日秦皇岛港口库存达473万吨,环比减少15万吨,同比减少247万吨,秦皇岛场存快速下降主要原因为:大秦线检修的影响仍在持续,且下游拉运较为积极。供给方面,陕西地区环保检查对露天矿影响较大,山西开展全省煤矿超能力和超层越界开采工作,产区产能收缩。同时本周大秦线检修影响持续,9月29日至10月23日每天9:00-12:00开天窗检修,调入受到一定影响。进口方面,截至10月19日,广州港澳洲煤Q5500库提价755元/吨,周环比上涨10元/吨;广州港印尼煤Q5500库提价755元/吨,周环比上涨10元/吨。近期政策多发,卸货较困难,进口成交一般。受进口额度收紧影响,市场成交稀少。综合来看,随着天气转凉,沿海电厂日耗处于低位,冬储补库仍在继续,但电厂前期补库较为充足,目前高价煤购买意愿不强,补库积极性有所减弱,下周大秦线检修结束,铁路运力将有所增强。近期受环保及超产稽查、自然保护区关闭矿井、大秦线检修等影响,供给偏紧,神华再度上调了5500大卡动力煤的现货价格,10月16日至22日的价格为668元/吨,较10月1日上涨23元/吨。综合来看,短期动力煤价持稳为主,煤价继续上涨承压,后续继续电厂日耗、环保影响及进口煤政策情况。
2.焦煤:本周京唐港主焦煤价格为1745元/吨,与上周持平。本周炼焦煤市场运行平稳。需求方面,本周焦企综合开工率上升至79.35%,周环比上升0.02个百分比,上升主要集中在华中地区(+3.35%)、华东地区(+1.90%),本周徐州区域焦企不同程度提产,当地焦企平均开工水平提升到65%左右,同时焦企整体利润水平高,焦企生产积极性高。库存方面,从绝对量来看,本周国内110家样本钢厂炼焦煤库存合计811.76万吨,环比小幅下降0.46万吨,同比下降18.32万吨;国内100家独立焦化厂炼焦煤库存818.00万吨,环比下降3.18万吨,同比下降3.02万吨。从相对量来看,本周钢厂炼焦煤库存平均可用天数16.17天,环比下降0.01天;焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.98万吨,环比下降0.07万吨。后续关注钢铁、焦炭限产对焦煤补库积极性的影响。供给方面,近期受环保及安全大检查、超产大检查等因素影响,山西吕梁、临汾以及古交等地的矿方产量出现不同程度的下降,晋中、吕梁等地对核查煤矿超能力生产较为严格,煤矿产量受限,河北、山东等地产量也受到检查影响,市场供应偏紧。综合来看,环保、安全及超产检查下焦煤资源供应偏紧,对焦煤价格起到支撑作用。焦企综合开工率继续回升,焦煤需求较好。短期来看,焦煤价格预计稳中偏强运行。
3.焦炭:本周天津港一级焦平仓价为2570元/吨,环比上周持平。本周焦炭市场运行平稳,唐山二级冶金焦到厂价环比增长100元/吨。需求方面,全国高炉开工率68.37%,环比小幅下降0.28个百分点。目前钢材价格震荡上涨,钢厂利润尚好,对于焦炭需求较强。库存方面,本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计439.60,周环比上升2.36万吨,同比下降12.16万吨。本周100家国内独立焦化厂焦炭库存合计24.79万吨,环比小幅上升0.82万吨,同比下降34.89万吨。本周港口库存合计243.60万吨,环比小幅下降0.4万吨,同比下降4.9万吨。供给方面,本周焦企综合开工率上升至79.35%,周环比上升0.02个百分比,上升主要集中在华中地区(+3.35%)、华东地区(+1.90%)。综合来看,利润刺激下供给端开工率已至高位,需求端钢材价格震荡高位,钢厂利润尚好,对于焦炭需求较强,贸易商入场刺激焦炭价格企稳,总体来看焦炭库存整体相对低位,焦煤价格成本端有支撑,短期现货价格稳中偏强。分环节来看,钢厂焦炭库存持续累库,钢焦博弈加剧,预计上涨空间有限,后续关注采暖季钢、焦限产情况以及贸易商补库。
风险提示:宏观经济大幅下滑,煤价大幅下跌,焦炭限产不及预期,政策性调控煤价,新增产能大量释放,进口煤政策放开