9月发电量数据点评:天寒量降

近日,国家统计局发布9月能源生产情况。9月份发电量5483亿千瓦时,同比增长4.6%,增速较上月回落2.7pct;1-9月累计发电量50362亿千瓦时,同比增长7.4%,增速较1-8月份回落0.3pct。对发电量数据的环比分析是我们独特的观察角度,9月份发电量环比降低14.39%,比过去10年的历史均值低3.8pct。在历年温度弹性均值作为假设的条件下,9月份发电量环比增速应为-14.3%,目前公告9月份发电量环比增速实际值在-14.4%,基本符合温度影响规律,因此气温下降的影响可能在9月份发电量同比下滑中占主要因素。

    一、9月份发电量数据同比增长4.6% 近日,国家统计局发布9月能源生产情况。受天气、中秋假期等因素影响,全社会用电需求降低,9月份发电量5483亿千瓦时,同比增长4.6%,增速较上月回落2.7pct;其中,火电同比增长3.7%,比上月回落2.3pct;水电增长4.1%,回落7.4pct;1-9月累计发电量50362亿千瓦时,同比增长7.4%,增速较1-8月份回落0.3pct。

    由于经济数据口径通常为同比,因此市场对发电量数据也长期重点关注同比,但无法剔除基数影响的发电量同比数据并不好用,从历史发电量同比增速每年变化情况来看,不同年份之间完全无规律可循。相比之下,发电量的环比历史数据却有规律可循,环比数据剔除了基数的影响,且历史十年的发电量月度环比季节性规律明显。因此,对发电量数据的环比分析是我们独特的观察角度,9月份发电量环比降低14.39%,比过去10年的历史均值低3.8pct。

    二、温度对9 月份发电量的影响解析

    根据气象局新闻发布会数据,9月1日-28日,全国平均气温17℃,同比去年偏低1.2℃。此外,今年中秋节由去年的10月初提前到9月末,假期期间的用电量需求走低也会对9月的发用电量产生影响。

    因此我们用历年温度及历年发电量环比的数据,对温度对9月发电量影响程度进行了进一步测算。

    1. 首先,我们梳理了中国气象局新闻发布会发布的2011年以来的逐月气温,从历年来看,18年9月平均气温确实偏低,较历史均值17.3℃低0.3℃。

    2. 由于我们小组的发电量分析方法采用环比,故需要比较9月比8月的往年温差,从表1看,11-17年的平均温差为4.2℃,18年温差为5.2℃,低于均值1℃。

    3. 按照历年环比数值,假设8月、9月开工的变化不大,可以推算平均每降低1摄氏度,发电量环比降低2.7%。

    4. 因此,我们假设按照线性规律,即度电弹性2.7%,得到18年9月的发电量预期环比为-14.3%,接近实际环比-14.4%。

    三、结论

    根据测算可知,在历年温度弹性均值作为假设的条件下,9月份发电量环比增速应为-14.3%,目前公告9月份发电量环比增速实际值在-14.4%,基本符合温度影响规律,因此气温下降的影响可能在9月份发电量同比下滑中占主要因素。