家用电器行业:外部压力下,一线龙头最具配置价值

类别:行业研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:曾婵,袁雨辰 日期:2018-10-22

投资建议:外部压力下,一线龙头最具配置价值

    家电行业刚需属性强、行业格局好,行业保持稳健增长,龙头强者恒强。建议继续配置白电、小家电龙头,推荐美的集团、格力电器、青岛海尔、苏泊尔。

    一周行情回顾(2018.10.15-2018.10.21)

    沪深300指数下跌1.1%。本周家电板块表现一般,申万家电指数下跌1.6%,跑输市场0.4个百分点,其中白电指数下跌1.3%,视听器材指数下跌3.8%。

    本周行业要闻

    行业动态

    三管零冷水成热水器行业高端增长点

    中怡康数据显示,目前线上零冷水燃气热水器参与品牌18个,零冷水热水器销售额比重较去年增长36.4%,在高端品类产品中增长明显。以海尔为代表的三管式成为热水器行业高端增长点。

    品牌动态

    海尔空调出口前8个月增幅近行业3倍

    产业在线数据显示,2018年前8个月,空调行业出口增幅10%,海尔空调出口增幅是行业的近3倍。随着健康空气全球化布局加深,海尔空调海外高端创牌进入收获期。GFK报告显示,在今年上半年泰国空调行业持续下滑的背景下,海尔逆势增长25%;在巴基斯坦,实现连续11年第一。

    行业月度数据回顾(2018年9月)

    产业在线空调数据回顾:外销表现优异,内销降幅收窄;一线龙头格力表现优异。

    本周重点报告回顾

    莱克电气三季报点评:收入压力仍在,盈利逐季好转

    2018年前三季度公司实现营业收入42.6亿元(YoY+5.9%),归母净利3.4亿元(YoY+23.4%),毛利率24.3%(YoY-1.8pct),净利率7.9%(YoY+1.1pct)。Q3单季营业收入14.4亿元(YoY-0.3%),归母净利1.3亿元(YoY+173.2%),毛利率24.8%(YoY+4.2pct),净利率9.3%(YoY+5.9pct)。

    汇率跟踪:本周人民币兑美元汇率继续贬值

    原材料价格:本周铝、铜、冷轧板卷降价,原油价格不变。

    面板价格:截止2018年9月,面板价格继续小幅提升。

    风险提示:原材料价格大幅上涨;汇率大幅波动;行业需求趋弱;市场竞争环境恶化。

数据推荐

投资评级

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电子器件 438 54 257
化工行业 400 47 161
金融行业 398 24 192
建筑建材 394 44 207
生物制药 328 50 173
酿酒行业 321 17 159
食品行业 321 23 129
房地产 278 24 216
机械行业 275 47 122
煤炭行业 270 27 118
家电行业 237 14 154
商业百货 208 27 116
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