开源证券新能源汽车行业周报

本期新能源汽车板块表现弱于大市。本期上证综指下跌2.17%,新能源汽车行业大幅下跌4.74%,弱于大市。本期板块内个股涨少跌多。其中赫美集团、德赛电池涨幅居前,大东南、坚瑞消防等本期相对跌幅较大。

    行业及公司动态工信部第313批新车公示:奇点/丰田/现代等74家企业141款新能源车进入;蔚来ES8交付超过3300台,9月交付1766台;特斯拉临港项目实质落地,10亿买下86万平方米;上汽众新能源汽车工厂开工上汽奥迪进入产品导入期;奥迪获得北京市L4级自动驾驶车辆测试牌照;50个充电位特斯拉在香港建亚洲最大充电站;海南自贸区正式确立,新能源车外资准入限制同时取消。

    产品价格保持稳定。本周正极材料市场价格维持稳定,钴酸锂现市场报价在37万元/吨左右,龙头锂电大厂钴酸锂需求仍在攀升,中小厂商电池厂订单情况不甚理想,对应钴酸锂需求相对节前变化不大,龙头钴酸锂厂商平稳出货,市场交易价格持平。三元材料市场市场价格维稳,三元材料523市场报价19.1万元/吨

    投资建议:

    2018年是新能源汽车由政策扶植向市场化方向迈进的转型之年,在政策稳定后新能源汽车行业发展动力强劲,今年以来销售表现继续火爆,增长较大。长远来看,国家支持新能源汽车行业持续健康发展的战略长期不变,传统燃油汽车逐渐被取代是大势所趋,这将长期利好新能源汽车行业。

    随着传统燃油车的扩张受阻,加上双积分政策压力,预计未来会有更多传统车企加入新能源汽车领域,新能源整车行业的竞争也将更为激烈,这也是行业的必由之路。从2018年上半年来看,各大车企双积分比例相较去年同期有较为大幅度的提升。我们认为在此背景下,新能源汽车产业链龙头型企业将凸显竞争潜力。我们认为在行业竞争激烈化的背景下,产业投资机会主要集中在产业链龙头型企业:(1)资源优势突出的锂电上游材料企业;(2)拥有规模优势、技术门槛高并进入新能源乘用车供应链的标的;(3)具有规模竞争优势的龙头型整车企业。继续推荐关注投资标的:杉杉股份、当升科技、比亚迪。

    风险提示:政策落实不达预期;新能源汽车政策收紧;新能源汽车补贴退坡带来的负面影响。