公用事业行业周报:各省份电价下调目标基本完成,美国针对中国民用核能发布相关禁令

下周观点:1)火电:长期看好火电盈利能力的修复:我们仍旧看好火电盈利能力的修复以及在宏观经济可能向下的背景下的逆周期性。推荐华能国际(A+H)、华电国际(A+H);2)核电:美国核电禁令影响不宜夸大,仍旧看好审批重启带来的产业链投资机会:外部来看,本周美国针对中国民用核能出台新合作框架,禁止向中国出口AP1000以外的技术、设备,同时禁止与中广核进行相关技术、设备转让,我们认为此次禁令对国内核电影响有限,短期或造成个别项目延期,但长期来看将有助于刺激我国核电更好发展;内部来看,政策面,国家多个文件显示对核电发展态度转变为积极;技术面,三代核电技术突飞猛进,三门一号已于10月11日完成临时验收;田湾核电4号机组首次临界。我们认为核电运营商中长期成长的限制性因素有望消除,推荐中广核电力;3)水电:业绩稳定+防御属性凸显:国际国内风险事件不断,市场波动较大,防风险需求增加,水电防御性凸显,同时8月水电发电量同比增长11.5%,预计Q3各大水电公司业绩有望同比改善,推荐川投能源,受益标的长江电力、国投电力。

    上周市场回顾:本周火电、水电、新能源发电、燃气板块分别下跌 8.47%、6.85%、9.16%、2.65%,相对沪深300涨幅-0.67%、0.95%、-1.36%、5.14%。各版块涨幅第一的公司分别为联美控股(0.50%)、三峡水利(5.83%)、凯迪生态(-4.13%)、金鸿控股(20.30%)。

    煤炭数据更新:(1)供需:日耗环比上升,库存环比下降。六大发电集团日均耗煤量环比上升,从10月5日的49.57万吨/天上升至10月12的54.66万吨/天,周环比上升10.27%,与去年同期相比下降22.25%;六大发电集团煤炭库存可用天数本期下降,从10月5日的30.52天下降至10月12日的27.55天,周环比下降9.73%,与去年同期相比上升105.14%。秦皇岛港煤炭库存本期下降,从10月5日的565.5万吨下降至10月12日的488.0万吨,周环比下降13.70%,与去年同期相比下降32.55%。(2)煤价:本周动力煤价格环比显著上涨,秦皇岛动力末煤5500K较上周上涨22元/吨;CCI动力煤价格指数较上周上涨22元/吨。

    行业动态:美国针对中国民用核能发布新合作框架:当地时间10月11日,美国核安全局针对中国民用核能发布新合作框架,对与中国的民用核能合作提出多项具体限制条件。