锂电池行业:宁德时代三季度业绩同比高增,中汽协九月新能车产销量旺盛

中汽协最新发布九月份新能源汽车产销量数据。在整个汽车行业产销量同比大幅下滑的情况下,新能源汽车产销量同比继续高增。今年6月补贴过渡期结束之前的一波抢装之后动力电池市场需求放缓,但8月份开始下游需求有所复苏。原材料价格方面下探幅度已有所收窄,整体持稳,出货量也普遍稳中有升。看好10月份旺季市场进一步回暖。从企业来看,行业竞争加剧、补贴退坡导致行业整体毛利率下行。企业应收账款累计、回款周期延长的问题越发突出。但相对来说上游的回款周期要好于下游,市场占有率较高的龙头企业回款能力要好于一般企业。细分板块来看,上游锂钴资源板块整体业绩增速及回款周期要远好于下游电芯板块,中游材料板块业绩分化明显。建议关注上游锂、钴资源板块;中游关注各材料龙头企业,如高镍三元龙头当升科技,进入LG供应链的相关标的;下游动力电池板块建议关注市占率高,回款能力较好的龙头公司。维持行业“增持”评级。

    风险提示

    新能源车产销量不及预期,原材料价格波动,行业政策调整。