建筑行业定期报告:川藏铁路规划全面启动,专项债资金已到位
上周回顾:1)国务院办公厅印发《关于推进运输结构调整三年行动计划(2018-2020年)的通知》;2)川藏铁路规划建设全面启动;3)全国19个国家级新区获得国务院批准设立,优先发展城市轨道交通也将成为部分新区的重要发力点;4)中国“三农”金融缺口仍高达3.05万亿元;5)1月份至9月份,共计发行新增专项债1.25万亿元。
本周观点:根据中国债券信息网披露的地方政府专项债所针对的具体工程中,占比前三为土地储备、棚改及收费公路项目。新增专项债发行量已接近1.35万亿,资金面改善已得到确认。政策方面,近日国务院办公厅印发《关于推进运输结构调整三年行动计划(2018-2020年)的通知》,以推进大宗货物运输“公转铁、公转水”为主攻方向,不断完善综合运输网络。规划方面,川藏铁路已全面启动,新区建设以城市轨道交通作为关注重点。在资金面已改善、政策面已确认、规划加速推进落实的情况下,国内通过基建投资稳增长方向明确,四季度基建投资数据有望企稳回升。
1)多项政策规划推动,川藏铁路规划全面启动:政策方面,近日国务院办公厅印发三年行动计划通知将通过区域综合运输网络的改善,实现全国货物运输结构优化。规划方面,川藏铁路规划建设已于近期全面启动。部分已获准设立的19个国家级新区将优先发展城市轨道交通作为新区的重要发力点。伴随政策强有力的推动和规划的实施,交通运输的发展将在一段时间内处于关键地位。重点关注中国铁建、中国中铁、中国交建、四川路桥。
2)资金面改善,专项债将有效促进基建发展:根据中国债券信息网所披露地方政府债情况,截止目前,地方政府债发行共计1.42万亿元,资金面改善已得到确认。同时,专项债所披露具体工程中占比前三为土地储备33.07%,棚改17.13%,收费公路3.76%。由此可见,基建仍是目前主要发展方向之一,四季度基建投资数据有望企稳回升。重点推荐中国建筑、中国铁建、中国交建等。
风险提示:基建投资增速不达预期,政策推进程度不及预期。
上周市场回顾
1、行业:本周大盘下跌7.60%,创业板下跌10.13%,建筑行业下跌6.62%,在整个市场中表现居前;子行业除铁路建设(1.4%)上涨外,其余均下跌,跌幅前三为化学工程(-13.0%)、园林(-12.5%)、装饰(-11.7%)。
2、个股:本周涨幅前三的公司分别为西藏天路(8.96%)、围海股份(5.54%)、建研院(5.45%);跌幅前三的公司分别为东方园林(-21.39%)、百利科技(-19.89%)、神州长城(-19.23)。
3、估值:目前建筑板块2018年估值为8.74倍。
4、其他:本周共3家公司发生大宗交易,8家公司发生重要股东增减持。
5、PPP:本周成交43个项目,成交规模为366.6亿元,环比上升4921.92%。