机械设备行业:油价持续大涨,油服景气周期将远超3年

我们越发坚信油服行业景气周期将远超市场所预期的2-3年时间跨度。1)国内高成本页岩气开采成本仅对应50美元/桶,判断中期内油价将持续处于高位,油服将持续处于景气周期;2)“十四五”天然气消费占比将进一步提高。2020年天然气消费占比达到10%左右,据此推算2020年消费量将达3800亿方,即使2020年国产气产量达到2000亿方,占当年所预测的3800亿方消费量的52.6%,对外依存度进一步提高,天然气自主供给压力较大,需持续加大对上游天然气勘探开发。而“十四五”有望进一步提高天然气在能源结构中的占比;3)目前国内存量的1700台中小型压裂车大多采购于2005年和2008年前后,根据设备更新周期,2018年后将开始进入更新周期,使行业景气度更为绵长可持续;4)根据海洋油服工程订单执行周期,2018年新签订单将是2019年的工作量,草根调研显示2019年产能利用率趋近饱满,受产能供给所限,2019年新签订单有望迎量价齐升过程。

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