煤炭开采行业周报:日均煤耗持续回落,焦企开工整体良好

煤炭板块上周整体呈现上扬后高位震荡走势,指数全周收盘于2595.43点,全周上涨3.88%,跑输沪深300指数0.01个百分点。上市公司涨跌各半,其中永泰能源停牌,其余上市公司中14家收涨,1家收平,20家收跌。山煤国际(600546)(4.20%)、中国神华(601088)(2.62%)、中煤能源(601898)(2.13%)、潞安环能(601699)(1.90%)涨幅相对居前。ST云维(600725)(-4.38)、美锦能源(000723)(-3.77)、金能科技(603113)(-3.34)、陕西黑猫(601015)(-2.87)跌幅明显。

    行业及上市公司动态

    8月全国铁路煤炭发运量增长7.7% 前8月增长10.1%

    1-8月大同市原煤产量为7542.8万吨同比增长6.7%

    京津冀秋冬季大气治理方案发布因地制宜错峰生产

    日均煤耗持续回落焦企开工整体良好

    动力煤:周内环渤海动力煤指数持平,港口煤价延续升势。秋季凉爽,南方对空调用电的需求持续回落。当周电厂平均日耗回落至60万吨之下,需求下降令海运运费出现回落。

    焦煤焦炭:焦钢博弈仍在持续,焦炭价格周内相对抗跌,上游焦煤社会库存高企,部分地区环保检查过后焦企开工良好,整体开工率持续回升。

    无烟煤:无烟煤主要品种价格持平,下游方面,水泥、精甲醇、尿素等主要产品价格整体上涨。

    投资策略

    进入秋季,天气转凉,居民用电需求下降,火电对上游动力煤的需求回落,但随着北方部分地区进入采暖季,冬储煤需求回升。煤价幅度较大下跌的概率较小,煤炭板块上市公司依旧有很大的安全空间。焦煤焦炭在环保检查趋严的环境下预计仍将维持紧供给格局,未来北方进入供暖季后限产力度或将加大,钢厂、焦化厂供需均受限,博弈效果还需观察。从长期来看,18年国家供给侧改革持续推进,计划退出产能1.5亿吨,并且提出18年的改革要从总量性去产能转变为结构性去产能、系统性优产能,退出产能更多的以置换先进产能来完成,对大型优质煤炭企业形成利好。采取长协等有效措施促进煤炭等产品价格保持在合理区间,煤炭板块的盈利将保持稳定增长。未来投资主线可参考:(1)成本控制良好,先进产能代表,业绩弹性大,(2)细分煤种龙头,低估值,(3)煤炭企业国企改革相关概念。个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。

    风险提示:宏观经济下行超预期,政策风险