农机行业点评:乡村振兴战略规划发布,农机板块有望直接受益

事件:9月26日,中共中央、国务院印发《乡村振兴战略规划(2018-2022年)》(以下简称规划),提出要加快农业现代化步伐,其中重点提到提升农业装备和信息化水平。

    提升农机装备水平是实施乡村振兴战略的必经之路:实施乡村振兴战略重要一环是要夯实农业生产能力基础,加快农业现代化步伐。规划明确指出,要推进我国农机装备和农业机械化转型升级,加快高端农机装备的生产研发和推广应用,同时要加快主要作物生产全程机械化,提高农机装备的智能化水平。我们认为,提升农机装备水平是实施乡村战略的必经之路,在政策面上有望加大对农机行业的直接扶持。

    农机行业受政策影响较大,有望直接受益乡村振兴战略:从2004年开始,农机行业经历了发展的“黄金十年”,总体市场规模增长了10倍。近两年,农机行业有所放缓,主要是以下几方面原因:1)2016年国二切国三透支部分需求;2)政府补贴力度下降,并向新型农机产品倾斜;3)粮食收储价格下降,降低了终端对农机产品的需求。由于农机行业的特殊性,受到政策面影响较大。随着国家乡村振兴战略规划发布,未来重点投资领域有望向农村倾斜,农机板块将显著受益。

    行业内企业盈利普遍下滑,行业拐点有望临近:从行业内主要的上市公司来看,农机制造企业包括一拖股份、星光农机,农机流通企业包括吉峰科技,业绩均是从2010-2011年前后开始持续下滑。

    近几年行业增速放缓后,行业竞争加剧,进入洗牌期,特别是在目前环保趋严的背景下,企业生存门槛提高,行业集中度有望持续提升。随着目前粮食价格企稳回升,政策面持续向农村倾斜,行业拐点有望临近。

    投资建议:考虑到未来可能出台相关政策加大对农机领域的扶持力度,重点推荐农机制造企业一拖股份、星光农机和农机流通企业吉峰科技。

    风险提示:支持政策的不确定性