非金属建材周报(18年第38周):政策边际改善“二次确认”,买入优质企业

类别:行业研究 机构:国信证券股份有限公司 研究员:黄道立 日期:2018-09-29

过去一周非金属建材板块表现及涨幅/跌幅居前3位的个股

    09.17-09.21,本周沪深300指数上涨5.19%,建筑材料指数(申万)上涨5.04%,建材板块跑输沪深300指数0.15个百分点。建筑材料板块过去一周涨跌幅居前3位的个股:海螺水泥(11.4%)、纳川股份(10.2%)、华新水泥(9.4%);居后3位的个股:再升科技(-5.4%)、扬子新材(-12.2%)、四川金顶(-34.4%)。

    过去一周行业量价库情况跟踪

    本周全国P.O42.5水泥平均价为428元/吨,环比上涨0.5%,同比上涨22.1%。本周全国水泥库容比为54.2%,环降0.4%,同降8.1%。价格上涨地区主要是山东、重庆和陕西,以及皖北、苏北、湘北和黔南等地,幅度10-50元/吨。9月中旬,国内部分地区受台风、降雨影响,下游需求阶段性减弱,因库存相对偏低,价格多延续上行态势,个别地区沿海地区如福建出现小幅回落。预计后期随着雨水天气减少,下游需求将会恢复,水泥价格稳中有升趋势不变。

    本周玻璃现货价格环比下跌0.29%。截至09月22日,玻璃期货活跃合约1901周报收于1359.4元/吨,环比上涨0.46%。现货平均报价为81.97元/重量箱,环比下跌0.29%,同比上涨5.96%。本周重点厂家玻璃仓库全周均价1685.75元/吨,环比下跌0.32%。

    截至9月20日,美国西德克萨斯中级轻质原油(WTI)现货价为70.8美元/桶,较上周环比上涨2.62%。截至9月22日,我国动力煤(Q5500,山西产,秦皇岛)现货价580元/吨,较上周无变化。截至9月21日,全国重质纯碱市场价(中间价)1825元/吨,较上周无变化。截至9月19日,进口废纸到岸价(美废8#)为210美元/吨,较上周无变化。

    行业要闻简述

    ①特朗普关税政策决定升级贸易摩擦;②前7月涂料行业业绩同增10.3%;③迎新三线放水停产;④华新水泥投资32.5亿元的年产285万吨水泥熟料项目在阳新开工;⑤住建部:前8月全国棚户区改造开工超过360万套。

    行业策略及投资建议

    今年以来板块基本面正沿着我们前期新均衡理论所推演的方向运行,但近期环保部“不应该有相关环保限产要求”的提法引发市场对“新均衡”是否会被打破的担忧。我们认为:一方面,水泥行业错峰生产并非来直接自之上而下的行政干预,而是近几年在协会和龙头企业的带领之下,行业内企业在多重博弈之后形成的舍量保价的自发行为;而玻璃行业,企业间环保管控有较大差异,后续假设限产不“一刀切”,只需严格执行最新排放标准,产能仍有收缩关停的空间,再加之考虑行业产能自然的冷修周期,未来2-3年产能收缩趋势仍存在;另一方面,宏观政策边际微调已“二次确认”,未来一段时间基建托底、基建补短板思路清晰,加之现阶段行业库存较低,预计3-4季度现货价格整体稳中有升,年内业绩无忧,逢调整买入业绩扎实或前期超跌的优质龙头标的。持续推荐:海螺水泥、华新水泥、旗滨集团、北新建材、中国巨石、伟星新材、东方雨虹;其他标的关注中国联塑、三棵树、帝欧家居、中材科技、再升科技、长海股份。

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投资评级

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洽洽食品 买入 -- 研报
温氏股份 买入 -- 研报
东诚药业 买入 16.46 研报
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安车检测 买入 -- 研报
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贵州茅台 35 买入 持有
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行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 523 91 267
建筑建材 341 49 177
机械行业 317 53 137
化工行业 306 58 123
汽车制造 282 34 150
生物制药 272 52 151
电子器件 233 52 123
金融行业 203 28 70
酒店旅游 201 21 56
房地产 200 29 129
煤炭行业 182 30 99
酿酒行业 177 17 85
钢铁行业 176 24 80
食品行业 173 25 67
交通运输 169 25 77
农林牧渔 147 23 68
电力行业 141 26 55