通信行业一周谈:5G投资Q3时间窗进入后半程,关注频谱方案进度

类别:行业研究 机构:海通证券股份有限公司 研究员:朱劲松 日期:2018-09-29

重点方向:【5G方向】继续首推烽火通信,关注中兴通讯、光迅科技、中际旭创、沪电股份、飞荣达、海特高新、深南电路、麦捷科技等5G受益标的;【云计算:IDC&CDN、网络设备、云服务等】A股重点推荐星网锐捷、光环新网、紫光股份,关注宝信软件、网宿科技、深信服,H股关注云计算标的金山软件、美股关注国内第三方IDC龙头万国数据(GDS);【企业云通讯】推荐亿联网络;【网络可视化监控】关注中新赛克、迪普科技(IPO已过会)等;【物联网】推荐高新兴,关注日海智能积极的产业布局整合;【军工通信&北斗】关注华测导航(高精度导航测绘)、海兰信(海防信息化)、海格通信(军用通信&北斗)。

    5G投资把握2018Q3、2019Q1两个重要时间窗,投资方向首选主设备商,长期关注5G网络设备侧、终端侧关键器件的进口替代,阶段性布局强周期、弹性也较高的基站射频子系统细分子领域龙头个股。2018Q3的5G投资机会,内因在于中国5G频谱分配方案(我们预计于9-10月份落地,跟踪方案大概率中国移动4.8G-5GHz 的200M频段外,额外补充原5G规划频谱外的2.6GHz频段100M,中国联通、中国电信各分配3.4-3.6GHz区间频段各100M;基于目前5G产业链在全球主要5G频段的成熟进度,该方案也比较有利于三家运营商均于2019年启动5G重点城市的规模建设),外因则是中兴复牌后,市场关于贸易战对全球与中国5G进程影响的顾虑消退,中日韩东亚区域、美、欧基于目前的各国的政策表态,均预期于2019年开始规模建设。年底至2019年Q1的5G布局时间窗,除了个股跨年估值切换的背景,行业背景在于三大运营商及广电2019年5G投资规模等或有望于惯例的年初内部工作总结会议揭晓;基于5G标准的唯一性,5G牌照的发放对运营商竞争格局调节意义不大,发放节点也有望提前。

    5G投资继续首选烽火通信(最新中报业绩稳步增长),5G期间设备侧最值得关注的仍是中兴通讯、建议持续关注(业绩方面需要连续二个季度大幅盈利的验证);基站射频子系统围绕高频PCB、天线振子、天线、滤波器、功放,建议关注沪电股份、深南电路、飞荣达、通宇通信、海特高新等 !

    【全球云计算厂商2018Q2营收保持快速增长,拉动IDC、网络设备等全产业链投资机遇】2018Q2,亚马逊AWS营收61.05亿美元,同比增长49%;微软Azure云收入同比增长89%。中国云计算市场,阿里云营收46.98亿RMB(7.1亿美元),占总营收的5.8%,同比增速为93%。腾讯云Q2营收同比翻倍,目前全球运营45个可用区,一年前为34个;金山云Q2营收达到4.687亿元,同比增长54%,占金山软件营收比重持续提升至35%。受益于云计算市场的拉动,下游IDC厂商快速增长。北美第一大第三方IDC企业Equinix2018Q2营收同比+18%,净利润同比+48%;中国第一大IDC万国数据营收同比+90%。云计算市场的高速发展持续带来产业链各环节的成长机遇,建议持续关注第三方IDC&CDN、网络设备、云服务等子行业龙头公司。

    工信部印发《推动企业上云实施指南(2018-2020年)》,促进企业依托云计算转型。2017年工信部出台的《云计算发展三年行动计划(2017-2019年)》曾提出到2019年,我国云计算产业规模应达到4300亿元的目标,并将积极发展工业云服务、协同推进政务云应用作为重点任务。日前,工信部印发了《推动企业上云实施指南(2018-2020年)》,以指导和促进企业运用云计算加快数字化、网络化、智能化转型升级。指南提出,到2020年全国应新增上云企业100万家,形成典型标杆应用案例100个以上,形成一批有影响力、带动力的云平台和企业上云体验中心。在云部署模式方面,大型企业可建立私有云,中小企业和创业型企业可依托公有云平台。鼓励云平台服务商建设企业上云体验中心;鼓励软件和信息技术服务企业积极发展协同办公、生产管理、财务管理、营销管理、人力资源管理等各类SaaS服务,为上云企业提供业务支撑。鼓励各地加快推动开展云上创新创业。该指南的出台从政策层面为国内云计算产业加快发展提供了支持;重点关注A股云计算基础设施相关标的星网锐捷(云计算网络设备出货量高速增长、教育等场景云计算解决方案优势显著)、光环新网(北京区域IDC龙头)、紫光股份(私有云/混合云场景、超融合解决方案已成主流,旗下新华三行业龙头),关注宝信软件、网宿科技、深信服。

    风险提示:5G进程和运营商投资力度不及预期;贸易战等市场系统性风险

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
楚江新材 中性 -- 研报
新城控股 买入 -- 研报
华夏幸福 买入 -- 研报
保利地产 买入 -- 研报
招商蛇口 买入 -- 研报
万科A 买入 -- 研报
中国电影 买入 -- 研报
长江传媒 买入 -- 研报
顺网科技 买入 -- 研报
游族网络 买入 -- 研报
精工钢构 买入 4.20 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
楚江新材 0.26 0.22 研报
华夏幸福 2.23 2.13 研报
招商蛇口 0 0 研报
新城控股 0 0 研报
保利地产 1.11 1.17 研报
万科A 0.84 1.03 研报
长江传媒 0.25 0.30 研报
游族网络 0.03 0.10 研报
中国电影 0 0 研报
姚记扑克 0.75 1.03 研报
当代明诚 0.28 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 35 持有 中性
万科A 34 买入 买入
五粮液 34 持有 买入
中信证券 32 持有 持有
海天味业 30 持有 买入
通威股份 27 持有 买入
伊利股份 27 持有 持有
万科A 27 买入 买入
三一重工 26 持有 买入
隆基股份 26 买入 买入
泸州老窖 26 持有 买入
中信证券 24 持有 持有
保利地产 24 买入 买入
上汽集团 24 持有 买入
首旅酒店 24 持有 买入
中国国航 24 持有 买入
格力电器 24 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 553 96 324
建筑建材 493 48 207
化工行业 486 53 160
钢铁行业 416 30 195
机械行业 393 50 161
汽车制造 368 38 203
金融行业 364 32 127
生物制药 320 54 213
电子器件 313 53 184
煤炭行业 299 30 147
家电行业 294 17 150
交通运输 287 30 130
房地产 265 27 164
酿酒行业 257 17 120
电力行业 228 32 97
食品行业 203 21 88
酒店旅游 194 19 75