华泰证券有色金属行业周报(第三十四周)

随着城市轨道审批重启,或利好基本金属铝,叠加成本抬升预期、采暖季限产、海外氧化铝供给收缩预期、消费旺季多重催化,氧化铝价格逆势上涨;我们认为铝板块有望出现行情。滞胀风险引起市场对黄金避险作用的关注;此外电极箔、蓝宝石、石英、高温合金和钛等电子材料和军工材料受益下游景气向上拐点呈现,订单、营收和净利润呈现高速增长态势,建议积极关注。上周有色和新材料指数分别上涨1.09%和0.21%;LME和SHFE基本金属价格止跌普涨。

    子行业观点 1)铝:目前铝土矿成本支撑和出口的趋势并未减弱,并且汾渭平原氧化铝企业采暖季限产方案未落地,氧化铝价格仍有上行空间。2)电极箔:当前市场供需格局仍然紧张,受供给收缩和下游需求增长的影响,化成箔龙头企业有望受益量价齐升的产业红利。 重点公司及动态 建议关注受益于铝产业链上游涨价的标的中国铝业、电极箔标的新疆众和、布局电子材料的天通股份、石英股份、菲利华。

    风险提示:宏观经济形势不及预期或政策调整、下游需求低于预期、原材料及产品价格变动风险等。