公用事业行业周报:水电投资正当时,火电短期谨慎

下周观点:1)水电:防御属性凸显:今年6月以来来水较好,各大水库水位目前处于近5年高位。因此我们预测二季度、三季度各大水电公司业绩有望同比改善。此外,水电防御性凸显,在市场波动加大,风险因素频出的背景下,水电防御属性凸显。推荐川投能源,受益标的国投电力;2)核电:看好审批重启带来的产业链机会:18年以来核电板块利好频出,政策面国家多个文件显示对核电发展态度转变为积极;技术面,三代核电技术突飞猛进,第一台我国主推的三代核电机组有望于今年年底投入商运。我们认为核电审批有望重启,核电运营商中长期成长的限制性因素有望消除。推荐中广核电力;3)火电:短期持谨慎态度,长期仍旧看好:火电上周出现较大调整,主要由于个别地区调整电价引发电价下调担忧,我们认为全国普降电价概率不大,但是由于政策的不确定性,短期来看我们对于火电板块投资机会持谨慎态度。长期我们仍旧看好火电盈利能力的修复以及在宏观经济可能向下的背景下的逆周期性。

    上周市场回顾:本周火电、水电、新能源发电、燃气板块分别上涨 -2.23%、-0.95%、1.20%、3.26%,相对沪深300涨幅-4.93%、-3.65%、-1.51%、0.56%。各版块涨幅第一的公司分别为新能泰山(4.57%)、桂冠电力(6.55%)、 银星能源(8.82%)、新疆浩源(26.98%)。

    煤炭价格更新:秦皇岛动力煤价格环比回升,环渤海动力煤环比持平,CECI沿海电煤价格指数持续下跌。本周动力煤价格总体保持下跌趋势,仅秦皇岛动力末煤5500K(山西产)较上周上升7元/吨;环渤海动力煤自18年初以来一直平稳小幅下跌,本期价格与上期持平,为567元/吨;第36期(8.9)沿海电煤采购价格指数数延续下跌趋势,其中5500大卡电煤成交价持续下跌幅度趋缓,环比变化-14元/吨,上期为-30元/吨;5000大卡电煤成交价下跌幅度增强,环比变化-34元/吨,上期为-29元/吨;综合价环比变化-9元/吨,离岸价也保持下跌的态势。

    行业动态:陕西榆林降低燃煤机组上网电价。陕西省日前发布《陕西省物价局关于调整陕西电网电力价格的通知》,列出了5点降电价措施,其中包括适当调整燃煤发电企业上网电价,是自今年降电价以来首个触及发电端下调电价的政策措施。通知要求自7月1日起,陕西电网榆林地区统一调度范围内,执行标杆电价的燃煤机组上网电价由0.3545下调至0.3345元/千瓦时,未执行标杆电价的燃煤机组上网电价每千瓦时同幅度降低2分。