煤炭行业周报:板块具备安全边际,个股有望修复

类别:行业研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:王鹤涛 日期:2018-09-27

动力煤:淡季不淡,9月煤价窄幅波动。本周六大电厂平均日耗61.57万吨,环比下降6.94万吨,周五库存1539.69万吨,环比上升0.08%,北方四港日均吞吐量149.1万吨,环比下降0.95万吨,日均调入量环比下降5.94万吨至147.7万吨,库存合计1514.9万吨,环比上升0.10%,CCI5500环比上涨4元。8月中旬以来电厂耗煤季节性走弱,9月走弱速度加快,电厂库存被动累积不过淡季补库的行为同时存在,或与前期滞留在港口的长协煤陆续到厂有关。港口情况来看,目前下游仍以拉运长协煤为主,虽然进口煤等政策对预期有一定影响,不过供给相对高位的情况下,港口供需仍以均衡状态为主,预计库存去化速度难有明显加快。若后续耗煤下滑速度加快,则成本端仍能形成较强支撑;若进口煤政策转变,煤价将上行,但目前较为确定的是短期价格窄幅波动为主,继续观察相关不确定性因素。

    焦煤焦炭:产业链下游利润高位,双焦价格高位震荡。本周社会钢材库存环比上升0.20%,Myspic指数环比下跌0.01%,163家钢厂剔除淘汰产能的产能利用率环比上升0.67个百分点至84.45%,100家焦化厂焦炭库存环比上升46.23%,下游焦煤库存合计环比下降1.65%。9月以来钢材端继续延续紧平衡状态,价格高位震荡,不同品种间价格表现分化。焦炭方面,前期受贸易商囤货影响焦炭价格拉涨动力不在,随期货价格率先回调,本周部分产地焦炭价格开始回落,虽然前期汾渭平原限产对焦炭产量边际影响不及预期,不过厂内库存依旧低位的情况下,待贸易商库存适当消化后,价格有望再度上涨,目前或以小跌为主,继续观察限产执行情况。焦煤方面,柳林个别矿井停产对相关优质焦煤产量影响将持续存在,煤价有望延续强势,不过下游限产常态化下价格上行空间也较为有限,整体来看产业链价格依然高位震荡为主。

    投资建议。

    板块具备安全边际,相关个股有望修复。本周煤炭指数下跌1.64%,跑输万得全A指数0.05个百分点。1、动力煤基本面淡季不淡,相关个股业绩稳健;2、钢材供需紧平衡,利润仍将维持高位,上游价格深跌可能性较小,产业链价格整体呈高位震荡;3、目前宏观预期或已降至冰点,板块具备一定安全边际;4、板块估值降至低位,基本面依旧相对景气,相关个股有望修复,标的:陕西煤业、中国神华、兖州煤业、开滦股份等。

    风险提示:1.宏观经济下滑,地产基建投资不及预期致需求大幅走弱。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
万里扬 中性 -- 研报
众合科技 中性 8.10 研报
璞泰来 买入 -- 研报
郑煤机 买入 -- 研报
金龙汽车 买入 -- 研报
宁德时代 买入 -- 研报
星云股份 买入 -- 研报
新宙邦 买入 -- 研报
恩捷股份 买入 -- 研报
嘉化能源 中性 -- 研报
省广集团 买入 4.60 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
众合科技 0.30 0.17 研报
郑煤机 1.67 1.18 研报
新宙邦 1.10 0.80 研报
璞泰来 0 0 研报
恩捷股份 0 0 研报
金龙汽车 0.60 0.60 研报
星云股份 0 0 研报
宁德时代 0 0 研报
嘉化能源 0.35 0 研报
省广集团 0.73 0.76 研报
鹏翎股份 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
伊利股份 32 持有 持有
贵州茅台 30 买入 持有
五粮液 29 持有 持有
中信证券 27 持有 买入
万科A 27 买入 买入
先导智能 27 持有 买入
三一重工 26 持有 买入
上汽集团 25 持有 买入
用友网络 25 持有 持有
五粮液 25 持有 持有
当升科技 25 持有 买入
瀚蓝环境 24 持有 持有
通威股份 24 持有 中性
华泰证券 24 持有 买入
卫星石化 24 持有 中性
华能国际 23 持有 中性
新华保险 23 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 489 93 246
建筑建材 299 50 160
生物制药 262 49 149
汽车制造 259 33 124
机械行业 256 54 119
化工行业 249 55 101
电子器件 228 52 126
金融行业 211 26 78
酒店旅游 174 21 46
食品行业 168 22 70
房地产 166 30 99
煤炭行业 160 30 80
酿酒行业 157 15 83
商业百货 156 38 68
钢铁行业 148 24 63
交通运输 144 25 65
电力行业 135 27 52