有色金属行业周报:ev产业链-价涨量增

EV产业链:价涨量增。中美贸易争端阶段性“靴子落地”,我们认为风险偏好上升预计带来估值抬升行情。

    首先是新能源汽车产业链,钴价不断上行(MB价格和百川价格连续上涨)显示夏休之后产业链正常补库存。

    而赣锋锂业近期连续不断的大订单加强了产业链的成长:8月与LG签订供货合同,自2019年1月1日起4年内销售氢氧化锂4.76万吨产品;9月与Tesla签订《战略合作协议》,约定自2018年1月1日3年内(可延期三年),特斯拉指定其电池供货商采购电池级氢氧化锂产品,年采购数量约为当前总产能的20%。

    当前新能源汽车板块,PE(TTM)整体回落至20倍以内。配合“价涨量增”,我们预计板块有望进一步反弹:建议关注华友钴业,洛阳钼业,寒锐钴业。

    此外,基本金属以铜和镍为首,其取决于全球经济前景预期,一旦预期企稳,价格反弹快,对应上市公司龙头标的为紫金矿业。而加工板块在近半年出现不少扎实经营且盈利稳健向好的企业:海亮股份、横店东磁和翔鹭钨业,三者PEG均小于1。

    最后,关注9月27日(周四)美国议息会议,从当前点阵图看,美联储预计基准利继续上升25个bp;加息意味着全球经济运行良好,但货币成本不断上行也会压制金属价格上行空间。

    每周随笔:钒供需情况梳理。今年以来,钒价出现明显上涨,五氧化二钒价格由年初的16万元/吨涨至当前31万元/吨,涨幅94%;同期钒铁价格由17.35万元/吨涨至33.5万元/吨,涨幅达93%。9月以来,更是连续快速上涨,引得市场关注。

    每周价格走势及事件分析。上周(9月17日-9月21日)金价上涨0.46%,银价上涨1.64%,WTI原油价格上涨4.04%,伦铜价格上涨7.20%,美元指数下跌0.74%,全球钢铁指数上涨7.10%。

    海通有色2018年9月投资组合:华友钴业(33%),洛阳钼业(33%),紫金矿业(34%)。上周(9月17日-9月21日)海通有色组合上涨5.63%,申万有色上涨3.26%,沪深300上涨5.19%。

    风险提示:供给侧结构性改革、下游需求低于预期。