电子行业:汽车工控需求稳定,模拟IC稳健增长

一周行情表现

    本周,上证综指上涨4.32%,创业板指上涨3.26%,电子(申万)指数上涨2.07%。本周涨幅前五的股票是科恒股份、国民技术、沪电股份、圣邦股份以及三环集团;跌幅靠前的是韦尔股份、兴森科技、艾比森、超频三和好利来。目前,电子板块TTM市盈率(整体法,剔除负值)处于26.02倍,相对于全部A股(非金融)的溢价比为1.40。

    行业重要动态

    1)德州仪器再投32亿美元扩产12英寸模拟IC晶圆

    2)中国电信:明年发布5G试商用手机

    公司重要公告

    视源股份发布签署投资协议公告;

    领益智造、扬杰科技发布限售股解禁公告;

    三安光电发布回购股份公告;

    景旺电子发布购买资产公告;

    星星科技发布股东减持计划完成公告;

    周策略建议

    本周电子板块上涨2.07%,弱于上证综指的4.32%和创业板指的3.26%。我们认为以智能手机为代表的消费电子目前处于制式周期末段,创新有限,增长乏力。反观模拟电路今年以来增长迅猛,全球模拟电路龙头TI上半年净利润同比增长34.97%,TI如此亮眼的业绩,主要得益于工业控制和汽车电子领域需求强劲,使得电源管理和信号链产品增长迅速。模拟电路产品差异性显著,生命周期长,因此能在消费电子需求乏力情况下仍能保持稳健增长。ICInsights预估到2022年,模拟电路市场规模将达到748亿美元,增速将达到6.6%,优于整体IC市场的5.1%。中国作为全球最大的消费电子生产基地,80%以上的模拟芯片依赖进口,国产替代空间巨大。建议关注模拟集成电路稀缺标圣邦股份(300661.SZ),入股安世半导体的闻泰科技(600745.SH)。

    风险提示

    电子产品渗透率不及预期;

    电子产品价格跌幅较大;

    市场系统性风险。