军工行业信息周报:航空工业机载成立,坚定看好航空产业链优质标的

类别:行业研究 机构:招商证券股份有限公司 研究员:王超,卫喆 日期:2018-09-25

本周中信国防军工指数上涨0.21%,报告回顾了本周行业信息和重点公告,维持对行业的投资评级“推荐”。推荐关注标的中航机电、中航沈飞、中航科工、中航电测,航发动力、中航飞机、中直股份、中航电子、航天电子、中航资本(招商军工&非银联合),其他关注:中国动力、海兰信等。

    本周,国防军工(中信)指数上涨0.21%,沪深 300 指数上涨5.19%,国防军工板块本周跑输大盘4.98个百分点。近期,我们对中航飞机陕飞、中航电测和航发动力进行了调研,行业基本面保持高景气度,订单充足,业务饱满。我们认为军工行业半年报印证了军品采购订单加速落地,并不断向产业链上游传导,带动全行业的业绩增长,特别是航空产业链保持高景气度。预计随着改革政策逐步落地,新型装备进入批产阶段,主机厂及中下游供应商将进入收入及盈利能力同步提升的黄金时期,坚定看好军工行业18年的超额收益。展望四季度,我们坚定看好航空产业链上估值较低的优质标的。投资方向:重点推荐:积极推进改革的企业,以及具备估值优势、业绩确定性强的航空产业链标的,首推:中航沈飞、中航机电、中航科工、中航电测,以及航发动力、中航飞机、中直股份、中航电子、航天电子、中航资本(招商军工&非银联合),其他关注:中国动力、海兰信等。

    机、电一体,航空工业机载成立。据航空工业官网消息,9月21日,中航机载系统有限公司成立干部大会在京召开。会议称,此次整合有利于更好地承担国家机载重大专项,是顺应全球航空机载产业机、电一体化发展趋势的需要;要求机载系统各成员单位、集团总部各部门、主机厂所要大力支持。我们认为,机载系统的成立,有助于集机电和航电两方面技术优势,协同发展,互相促进,特别是在我国民机产业逐渐起步的背景下,有助于推进军民融合,促进机载系统在民机领域的拓展,加快航空强国建设步伐。

    航母演练近海战,对中俄制裁,美强化“大国竞争”。9月16日,美军开展“勇敢之盾-2018”大型军演,美媒将其描述为针对中国的模拟;17日,美国空军部长表示,“为应对与中国和俄罗斯等大国的冲突”,2030年美国空军规模要从目前的312个中队扩大到386个,扩充近1/4;20日,美国将与俄罗斯国防工业综合体有关的27名自然人和6家实体公司列入了黑名单,将对中国中央军委装备发展部及该部负责人实施制裁。对此,我外交部已提出严正交涉,强烈敦促美方立即纠正错误,撤销所谓制裁。我们认为,美国的这一系列举动,是其大国竞争战略的最新体现。目前周边局势复杂,我国仍需加强国防和军队建设,以维护国家核心利益不受侵犯。

    风险提示:国防装备订单交付存在波动、市场大幅调整。

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