家电行业周报:空调零售端表现好转,看好板块配置价值

当前观点:悲观预期释放,配置价值凸显

    一些二级市场投资者担心社保从严征收会带来企业纳税负担增加,影响企业盈利能力。我们认为社保从严征收对家电上市公司影响有限,且有助于规范家电行业发展,促进行业优胜劣汰。关于中美贸易摩擦,我们维持之前的观点,即对家电上市企业影响有限。从价值角度来看,当前板块的估值水平已经处在了历史平均估值以下。我们建议在当前时点配置家电个股:首推2018年增长稳定,从历史数据测算股息率处在较高位置的格力电器,同时建议关注美的集团、青岛海尔等。其次我们推荐估值处在历史低位的厨电公司老板电器,虽然行业萎靡拖累了公司增速,但市占率等显示公司经营能力的指标则在继续提升。第三我们推荐与地产关联度较低,预期阻力较小的公司,建议关注青岛海尔、苏泊尔、荣泰健康等。

    北上资金跟踪:9月第一周北上资金净流出

    进入9月份,北上资金周净买入规模较8月份明显下降,呈现净卖出局面。上周沪股通累计净卖出8.54亿元,深股通周净卖出0.005亿元。上周北上资金对青岛海尔、三花智控、小天鹅A、海信电器、华帝股份、奥佳华等持股比例有所增加。

    销售数据:8月第5周空调零售量同比上涨

    零售端:据奥维周度数据,8月份第5周空调零售量方面,线上同比+30.79%,线下同比+34.65%;厨电方面,8月第5周,油烟机线下渠道零售量同比-21.38%,燃气灶同比-20.96%。出货端:产业在线发布7月冰箱行业数据,2018年7月份冰箱产量629.2万台,同比下降4.8%;销量642.7万台,同比下降2.7%,其中,内销量350.8万台,同比下降9.8%,出口量291.9万台,同比增长7.4%。

    行情回顾:家电板块周下跌3.3%

    上周上证综指下跌0.8%,深证成指下跌1.7%,家电板块下跌3.3%。个股方面,上周涨幅前三:高斯贝尔(+32.2%)、珈伟股份(+14.4%)、朗迪集团(+10.0%);周跌幅前三:乐金健康(-9.4%)、秀强股份(-6.4%)、格力电器(-6.2%)。

    风险提示

    原材料价格大幅波动风险;终端需求萎靡风险;汇率波动风险。