建筑装饰行业:基建补短板持续发力,四季度投资稳健改善

投资建议:

    “降杠杆”主基调未变,微观数据改善仍需等待,部分央企、优质地方国企及民营细分行业龙头领军企业为确定性较强的首要受益者。年初至今,央企及地方国企主要受制于负债率的严格控制,业务拓展受到一定影响;民营企业则苦于融资渠道逐步收窄、融资成本上升过快,对企业发展形成钳制。现阶段我国经济发展“降杠杆”主基调依然明确,近期货币、信贷及财政政策出现的积极变化能否获得充分落实,依然存在一定不确定性。考虑到建筑行业产能过剩、竞争激烈的发展格局,结合企业自身竞争能力的差异以及对积极政策落实程度的担忧,我们首选部分央企、优质地方国企及细分行业龙头民企,推荐四川路桥、中设集团、中国中冶和上海建工。

    风险分析:

    基建及地产投资增速不达预期;PPP项目落地率不达预期;相关货币与财政政策落实不达预期。