快递行业8月运营数据点评:通达系延续7月态势,顺丰业务量增速高于行业

受网购增速放缓影响,8月快递业务量增速较7月放缓

    8月单月,规模以上快递企业业务量41亿件,同比增长25.7%;1-8月累计,规模以上快递企业业务量302.6亿件,同比增长27.2%,较1-7月累计下降0.3个百分点;1-8月累计,实物商品网上零售额同比增长28.6%,较1-7月累计下降0.5个百分点;8月日均件量1.32亿件,环比增加6,451.6万件。

    价格战导致平均单价同比降幅持续扩大

    8月单月,规模以上快递企业平均单价11.9元,同比下降3.8%,环比增长0.1元,同比降幅较7月扩大0.2个百分点;1-8月累计,规模以上快递企业平均单价12.3元,同比下降1.9%,环比持平,同比降幅较1-7月累计扩大0.3个百分点;8月单月,同城平均单价同比下降5.3%,结束1-7月以来的同比正增长,异地平均单价同比下降1.6%,降幅较7月收窄0.5个百分点,国际平均单价同比下降28.7%。

    通达系延续7月态势

    韵达8月单月业务量同比增长49.48%,单票收入同比下降17.69%;圆通8月单月业务量同比增长35.17%,单票收入同比下降10.31%,业务量增速持续高于行业水平,主要原因是公司管理机制的理顺以及B网业务的增长;申通8月单月业务量同比增长46.63%,单票收入同比下降0.31%,业务量增速持续高于行业水平,主要原因是公司持续推进转运中心直营化。

    顺丰业务量增速高于行业水平,单票收入保持稳定

    顺丰8月单月业务量同比增长27.69%,高出行业增速1.99个百分点,单票收入23.12元,同比基本持平;1-8月累计业务量同比增长33.28%,高出行业增速6.08个百分点,单票收入22.82元,同比下降1.76个百分点,降幅较1-7月累计收窄0.25个百分点。

    推荐德邦股份:期待大件快递业务量高增长和整体网络效能提升

    预计18-20年,公司归母净利润分别为7.86亿元、11.10亿元和14.95亿元,同比增速分别为43.83%、41.24%和34.67%。随着家居品类线上渗透率的提升,大件配送需求将逐年增加,公司的大件快递业务量有望保持高速增长,预计未来三年CAGR为49.8%。同时,高端零担和大件快递将产生协同,规模效应将带来单位成本的下降。期待公司大件快递业务量高增长和整体网络效能的提升,维持“买入”评级。