有色金属行业周报:第三十二周

本周观点:本周市场对铁路基建预期提升,基本金属铝受益,叠加成本抬升预期、采暖季限产、海外氧化铝供给收缩预期、消费旺季多重催化,我们认为铝板块有望出现行情。此外,处于涨价周期的镁、景气度上升的新材料品种亦值得关注。钴锂则需注意一线龙头的估值消化情况而择机配置。此外,中报季建议关注具备高业绩增速、估值在切换以后处于低位区间的个股。

    子行业观点 1)铝:铝土矿价格高企未有减弱,自备电政策或将落地,当前铝价成本支撑较强。后面若消费和采暖季限产情况超预期,铝价仍有上行空间。此外我国氧化铝出口窗口有望再度打开,可能加剧国内氧化铝短缺格局;2)近期环保、高温等因素影响镁锭产量减少超过10万吨,目前市场上镁锭处于供不应求的状态,价格持续上涨。2018年初以来,镁行业盈利水平逐步回升,至8月份已经恢复到2016年中的高位水平。

    重点公司及动态:我们本周推荐铝板块神火股份、中国铝业、云铝股份,镁板块云海金属,铜板块紫金矿业。建议关注磁材板块标的和电子材料板块的天通股份。

    风险提示:宏观经济形势不及预期或政策调整、下游需求低于预期、原材料及产品价格变动风险等。