华泰证券房地产行业周报(第三十七周)

本周观点:开发投资韧性较强,销售增速有所放缓

    统计局数据显示2018年1-8月开发投资同比增长10.1%,增速比1-7月回落0.1个百分点。我们认为开发投资韧性较强的原因可能依旧是土地购置费的高增长。后续随着土地购置费增长承压,以及施工投资在资金面边际改善不及预期的情况下可能的持续萎缩,我们预计开发投资增速或将平稳回落。商品房8月单月销售环比下滑,销售面积增速有所放缓,新房市场或将面临供给边际增加而需求下滑的局面,叠加2017年9月起销售基数提升,销售增速或将逐渐放缓。

    上周回顾

    上周地产板块全周下跌0.23%,相对沪深300超额收益0.86pct。细分板块方面,房地产开发、园区开发、分别下跌0.08%、1.84%,中介服务上涨1.23%。

    重点公司及动态

    根据Wind一致预期,当前TOP50上市房企2018预测PE中位值7.0倍,建议继续关注TOP50房企绿地控股,新城控股,中南建设,金地集团等。

    风险提示:棚改支持力度下降带动三四线成交走低;房贷利率水平持续抬升;需求端去杠杆超预期。