电子行业:苹果发布iphone新品,继续推动价值升级

iPhone新机发布,沿用刘海屏、推出双卡双待

    苹果于北京时间2018年9月13日凌晨1点召开发布会,发布了几款年内重要的新品,推出了屏幕更大、支持心电图功能的Apple Watch Series 4,以及最新款的3款iPhone新品,名称上分别为iPhone XS、iPhone XS Max以及iPhone XR。iPhone XS/XR/XS Max,均采用刘海屏;iPhoneXR和iPhoneXS Max加入了对双卡双待的支持,iPhone XR/XS/XS Max起步版售价则分别是749/999/1099美金,中国大陆发行价格则分别是6499/8699/9599元人民币。

    最贵iPhone新机系列,推动iPhone形成宽价位带产品组合

    尽管新机售价较高,但我们仍然认为未来几个季度iPhone的逐季度需求量不会出现明显波动,iPhone的用户人群画像始终保持着相对稳定的换机周期,通过本次发布之后iPhone形成了从iPhone 7系列到iPhone XS系列的连续价位带产品,iPhone7系列的起步价调整为449美金,iPhone 8系列起步价则为599美金,iPhone形成了宽价位带产品组合,有效形成了高端手机的广产品线分布,获利能力有望进一步改善。

    iPhone价值升级之路延续,有望推动产业链进一步成长

    从iPhone的定价方式上看,苹果有进一步推升iPhone的ASP向上升级的趋势,同时也意味着创新的持续加码和硬件成本的持续提升。对于上游硬件产业链而言,则意味着蛋糕仍在持续的做大过程中。从目前终端厂的竞争格局来看,苹果仍旧定义着最高端的智能手机,掌握着行业的领导权和定价权,iPhone的持续升级有望向产业链传递更大的利润空间,从而推动行业持续成长。

    风险提示

    iPhone用户换机周期显著拉长风险;iPhone新机量产良率不及预期风险;iPhone新机需求不及预期风险。