石油化工行业:加大勘探开发,推动油气增储上产

中石油召开董事会,再次强调加强油气勘探开发。根据中国石油新闻中心,9月7日中石油集团召开第二届董事会第二十五次会议,审议国内和海外相关项目等议案。会上集团董事长王宜林提出,要站在保障国家能源长期安全的高度,立足我国油气资源禀赋,始终坚持把勘探开发放在公司重中之重和压舱石的位置,以超常规举措推动国内油气增储上产。同时,王宜林强调积极推进国内外天然气项目,确保天然气安全平稳供应。

    近期国家能源安全关注明显提升。据新华网报道,8月初中石油、中海油集团党组分别召开扩大会议,研究部署提高国内油气勘探开发力度、保障国家能源安全等工作。9月5日,国务院发布《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》,首次进行“包产到户”,明确责任主体,并再次明确到2020年天然气产量要达到2000亿方以上。

    我国油气进口依存度高。2000年以来,我国油气进口依存度快速提升。2017年,我国原油产量1.92亿吨,进口量4.15亿吨,进口依存度68%;天然气产量1487亿立方米,进口量914亿立方米,进口依存度39%。

    原油:储量增速放缓,产量回落。2015-2016年由于国际油价大幅下跌,国内油气勘查开发投资回落;其中,油气勘查投资分别减少19%、12%,油气开采投资分别减少30%、30%。勘查开发投资的回落导致近年来我国原油储量增速放缓,产量回落。2017年,我国原油储量35亿吨,同比持平;产量1.92亿吨,同比下降0.08亿吨。

    天然气:预计消费维持较快增长,进口依存度进一步提高。2017年6月,国家发改委印发《加快推进天然气利用的意见》的通知,明确天然气作为国家主体能源地位。到2020 年,天然气在一次能源消费结构中的占比力争达到10%左右;到2030年进一步提高到15%。目前,我国天然气消费占比不足7%,我们预计到2020年天然气消费量将达3600亿方左右,复合增速15%;2030年天然气消费量达6600亿方左右,复合增速8%。而目前我国国内天然气产量增速不足10%,天然气消费的快速增长将使进口依存度进一步提高,我们预计未来几年我国天然气进口依存度将达50%以上。

    外部不稳定因素或将影响我国油气进口。委内瑞拉原油产量持续下滑、美国重启对伊制裁、中美贸易摩擦等外部不稳定因素,或将一定程度影响后续我国油气进口。

    加大油气勘探开发投入,保障国家能源安全,页岩气是重要方向。2018年,三桶油勘探开发计划资本支出总计2861-2961亿元,计划同比增长18%-22%,其中页岩气是主要投入领域。我国页岩气地质资源量134万亿方,位居世界第一。截止到2017年底,页岩气累计探明地质储量9168亿方,产量90亿方左右,《页岩气发展规划(2016-2020)》提出到2020年我国页岩气产量要达到300亿方,到2030年要达到800-1000亿方。

    投资建议。为保障我国能源安全,我们预计未来我国油气产量将稳中有升。页岩气将是未来增速最快的油气品种之一,提供页岩气勘探开采服务的相关公司将受益,建议关注杰瑞股份、石化机械、通源石油等。

    风险提示:原油价格大幅下跌;油气勘探开发力度不及预期。