工程机械行业跟踪:8月挖机销量表现强劲,对年底旺季销量保持乐观

事件:根据协会统计数据,2018年8月共计销售各类挖掘机械产品11588台,同比涨幅33.0%,其中国内市场销量(统计范畴不含港澳台)10087台,同比涨幅26.8%,出口销量1482台,同比涨幅95.8%。1-8月份合计销量142834台,同比涨幅56.2%,其中国内销量(统计范畴不含港澳台)130579台,同比增长52.3%,出口销量12163台,同比增长115.6%。

    8月份销量表现依旧强劲,为历史8月单月新高:8月份挖机销量达到11588台,超过2010年8月份的8846台,为历史8月单月新高。出口销量为1482台,绝对值较前两月环比略有下滑,但总体仍处于高位,从出口品牌来看,卡特、三一和山河位列前三,分别达到509台、459台和151台,占出口总额的34.35%、30.97%和10.19%。

    中大挖增速与小挖相近,国产品牌销量增速保持强势:分机型来看,国内大中小挖销量分别为1765台,2787台和5535台,同比增长26.2%、28.5%和26.3%,中大挖增速与小挖增速基本相近。从主机品牌来看,8月份前八大主机厂销售情况如下:国产品牌三一、徐工、柳工、临工增速分别为36.72%、69.79%、45.42%和87.63%,均高于行业增速。合资品牌中,仅有卡特增速为42.81%,高于行业增幅,斗山、小松、日立增速为23.29%、-9.90%、-7.34%,明显低于行业增幅。

    基建增速有望企稳回升,对年底旺季销量保持乐观:7月底政治局会议定调加大基础设施补短板力度,此前国常会也提出要加快1.35万亿地方政府债券发行和使用进度,并在交通、油气、电信等领域推介一批以民间投资为主、投资回报机制明确、商业潜力大的项目。近期以交通基础设施为代表的基建项目审批明显加快,预计下半年基建增速有望企稳回升。根据与代理商和主机厂的沟通情况,普遍预期今年下半年到明年上半年,在基建项目落地带动下,工程机械行业仍将保持高景气。我们预计9月份销量增幅仍将达到20%-30%,对年底旺季销量保持乐观。

    投资建议:考虑到工程机械板块基本面保持强劲,下半年基建增速有望企稳回升,重点推荐三一重工、恒立液压、艾迪精密、柳工、徐工机械、安徽合力和浙江鼎力等。

    风险提示:宏观政策面可能趋紧,后续开工情况不达预期等。