石油开采行业:每周油记,伊朗出口暴降70万桶,制裁威力开始显现!

【信达大炼化指数】自2017 年9 月4 日至2018 年8 月30 日,信达大炼化指数涨幅为57.20%, 同期石油加工行业指数涨幅为-4.64%,沪深300 指数涨幅为-12.86%。我们以石油加工行业报告《与国起航,石化供给侧结构性改革下的大道红利》的发布日(2017 年9 月4 日)为基期, 以100 为基点,以荣盛石化(002493.SZ)、桐昆股份(601233.SH)、恒力股份(600346.SH)、恒逸石化(000703.SZ)为成分股,将其市值调整后等权重平均,编制信达大炼化指数。

    根据路透社的报道,伊朗最高领导人哈梅内伊(Ayatollah Ali Khamenei)于2018 年8 月29 日表示伊朗也将考虑退出伊朗核协议 !根据我们跟踪的原油进出口数据显示,2018 年8 月, 伊朗原油出口已经骤降至166 万桶/日,自2018 年4 月以来已经累计下降超过70 万桶/日。美国即将于2018 年11 月对伊朗执行的第二轮经济制裁目前已经严重影响到伊朗的原油出口。

    目前,中国已经在将原先进口伊朗原油时使用的欧洲公司的油轮逐步更换为伊朗国家油轮公司的油轮,以避免欧洲公司的油轮无法继续提供运输服务。我们认为,在美国对伊朗制裁严厉的潜在风险下,伊朗原油出口将只能通过伊朗国家油轮公司的油轮运输。根据彭博统计,2018 年1-8 月,伊朗原油出口有50%由伊朗国家油轮公司的油轮运输。伊朗国家油轮公司共拥有39 艘VLCC 油轮,9 艘Suezmax 油轮和5 艘Aframax 油轮。2018 年8 月,伊朗国家油轮公司完成的原油运输达到了118 万桶/日,百万桶/日量级水平已经接近伊朗国家油轮公司的最大运输能力。在美国正式对伊朗进行第二轮经济制裁的情况下,欧洲、希腊、韩国、日本等国的油轮将大概率不再运输伊朗原油,伊朗原油出口能力将从当前166 万桶/日的水平继续降至百万桶/日量级。

    我们在2018 年8 月10 日的报告《油价要再破80?西北欧进口伊朗原油突降为0 !》中指出, 2018 年7 月西北欧已经开始全面停止进口伊朗原油,同时伊拉克出口至西北欧地区的原油量大幅增加。除了在西北欧地区,2018 年8 月,伊朗出口至南亚的原油相比2018 年7 月大幅下降约50 万桶/日,而伊拉克则大幅增加约25 万桶/日;伊朗出口至东亚地区的原油相比2018 年7 月下降7 万桶/日,而伊拉克则上升16.5 万桶/日。伊拉克正在全球各个地区抢占伊朗因即将被美国制裁而失去的市场。美国对伊朗的制裁已经深刻地改变了全球原油供给和贸易流向!

    WTI 原油价格为70.25 美元/桶,布伦特原油价格为77.77 美元/桶;天然气价格为2.88 美元/ 百万英热单位。(注:最新收盘价)

    风险因素:地缘政治与厄尔尼诺等因素对油价有较大干扰。