军工行业信息周报:国企改革“双百行动”已正式启动,有望带来行业超额收益

本周中信国防军工指数下跌3.10%,报告回顾了本周行业信息和重点公告,维持对行业的投资评级“推荐”。推荐关注标的中航机电、中航沈飞、中航科工、中航电测、航发动力、中航飞机、中直股份、中航电子、中航光电(招商电子&军工联合覆盖)、海兰信、景嘉微、航天电子、航天电器。

    本周,国防军工(中信)指数下跌3.10%,沪深300 指数下跌5.15%,国防军工板块本周跑赢大盘2.05 个百分点。本周,国企改革“双百行动”企业名单公布,多家军工上市公司入选;国企混改进入全面提速期,层级不断提升,军工行业是混改重要试点领域,政策红利明显;A 股纳入MSCI 权重增至5%,中航沈飞等以5%的纳入因子新加入;中报陆续披露核心总装厂及配套企业业绩增长势头良好;行业估值不断趋向合理等近期种种情形表明,军工板块仍处于配置良机,坚定看好行业后续表现。投资方向:重点推荐积极改革的企业,以及具备估值优势、业绩确定性强的航空产业链标的,首推:中航机电、中航沈飞、中航科工、中航电测,其他关注:航发动力、中航飞机、中直股份、中航电子、中航光电(招商电子&军工联合覆盖)、海兰信等。

    国企改革“双百行动”已正式启动,政策红利明显。近日,国资委下发了国企改革“双百行动”企业名单,共404 家企业入选,在2018-2020 年期间实施国企改革“双百行动”。要求 “在稳妥推进股权多元化和混合所有制改革方面率先突破”;“一企一策”,在9 月底前上报方案等。据新华社报道,17 日,国务院国企改革领导小组办公室正式启动此次行动。我们认为,今年有望成为军工改革的落地之年,除了“双百行动”,军工科研院所改制亦进入关键时期,军工企业混合所有制改革、内部激励机制和市场化薪酬机制改革、军品定价机制等都有望不断推进,释放军工企业潜力,提高盈利能力。

    美发布2018 年度《中国军事与安全发展态势报告》,国防部坚决反对。据媒体报道, 8 月17 日,美国国防部发表2018 年度《中国军事与安全发展态势报告》,称中国正发展空中核打击能力;中国空军可能在训练攻击太平洋上的美国目标;解放军正在为可能的武力统一台湾做准备。国防部回应称,该报告曲解中国战略意图,渲染所谓“中国军事威胁”,妄议两岸关系和台海形势等。中国军队对此表示坚决反对,并向美方提出严正交涉。另外,媒体报道,13 日美国总统签署“2019 财年国防授权法案”,使其正式生效,该法案渲染中美对抗,对华态度强硬。我们认为,美方以上种种行为是美国军事战略由反恐转向大国竞争的具体表现。我国在走和平发展道路的同时,仍需要不断加强国防和军队建设,为维护核心利益提供坚实保障。

    风险提示:国防装备订单交付存在波动、市场大幅调整。