医药生物行业:推荐低估值高成长otc龙头仁和药业

1. 一周行业热点

    CDE:境外已上市临床急需新药名单;优先审评申请(第31批);福建:仿制药供应保障及使用政策;广东:加强药事管理和药品控费。

    2.最新观点

    上周SW医药指数上涨1.24%,我们的进攻组合上涨1.08%,稳健组合上涨2.42%。截止当前我们进攻组合17年初以来累计收益27.65%,稳健组合累计收益65.74%,分别跑赢医药指数31.17和69.26个百分点。17年初至今,我们的进攻组合夏普比率为0.58,稳健组合夏普比率为1.34,高于SW医药生物指数的夏普比率(-0.18)。近期我们认为OTC板块值得看好,仁和药业、亚宝药业、康恩贝等企业预告的中期业绩增速都很好。我们认为,一方面,OTC行业目前整体上处于集中度提升过程,品牌壁垒和销售渠道的壁垒都在提升,在前期的营改增、两票制、广告法等政策下小企业加速退出。同时,医药消费升级,医药消费者的品牌意识提升,也利于拥有品牌的龙头企业。另一方面,从医改角度讲,OTC主要为在药店消费的自费药,不受医保控费、降价、药占比等政策的影响。我们重点推荐仁和药业(详细逻辑见正文及前期深度报告),关注亚宝药业、羚锐制药等。