TMT行业更新:一系列政策推动行业增长
政府发布两项行动计划。2018年8月10日,中国政府发布了两项行动计划 - 《扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020)》和《推动企业上云实施指南(2018-2020年)》- 促进TMT行业在硬件和非硬件领域的发展。这两个计划还强调完善农村地区的网络覆盖(光学和无线),并推动云计算和5G等新技术的应用。该计划引证了我们的观点:a)除了基础设施投资外,5G投资/IT投资也是中国政府促进经济增长的方式之一;b)IT投资(尤其是云计算)是一种长远趋势,并得到中国政府的全力支持;c)我们对IT服务和电信设备名称的正面看法。我们重申此前的观点,即是TMT非硬件股仍将是市场焦点,因为行业发展趋势(包括新技术和应用的普及、企业和政府IT支出的增加、持续的云迁移和政府支持政策)仍然不变。鉴于市场持续进行IT投资,中国软件/ IT服务市场(特别是企业和政府IT市场(toB细分市场))仍处于长远增长周期。因此,金蝶[0268.HK]等IT服务股近期股价表现强劲并不令我们感到意外。鉴于中国政府正致力提高云计算的普及程度,我们认为金蝶国际[0268.HK]将在短期内继续领先,因为其具有独特的市场定位,但股份或会在业绩后获利回吐。我们建议投资者追捧较小的股份,如中国擎天软件[1297.HK]、浪潮国际[0596.HK]、畅捷通[1588.HK]甚至神州控股[0861.HK],它们的估值明显较金蝶折让。即使金山软件[3888.HK]是云计算市场的领先者(laaS业务),即将公布的第二季业绩或令市场失望。对于希望进行配对交易的投资者,我们建议可长仓IT服务股,并短仓金山软件。随着4G覆盖得到完善(市场估计基站数量将从2017年的330万增加到2020年的530万以上)、5G技术得到开发和宽带连接速度提升(从1亿到10亿),电信设备(包括有线和无线)供应商有望受到正面影响。在硬件方面,我们仍然看好电信设备股 - 中国铁塔[0788.HK]、中国通信服务 [0552.HK]、昂纳科技集团[0877.HK]、长飞光纤光缆[6869.HK]甚至中兴通讯[0763.HK],主要是考虑到5G投资主题。在其他硬件股中,我们仍认为鸿腾六零八八精密科技[6088.HK]可能会为市场带来惊喜。
信息消费在未来几年的复合年增长率将达到11%。根据《扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020)》,到2020年,信息消费规模达到人民币6万亿元,年均增长11%以上。信息技术在消费领域的带动作用显着增强,拉动相关领域产出达到人民币15万亿元。到2020年98%行政村实现光纤通达和4G网络覆盖,加快补齐发展短板,释放网络提速降费红利。载体建设稳步推进。创建一批新型信息消费示范城市,打造区域性信息消费创新应用高地,培育一批发展前景好、带动作用大、示范效应强的项目。产业体系逐步健全。加强核心技术研发,推动信息产品创新和产业化升级,提升产品质量和核心竞争力。在医疗、养老、教育、文化等多领域推进“互联网+”,推动基于网络平台的新型消费成长,发展线上线下协同互动消费新生态。消费环境日趋完善。信息消费法律法规体系日趋完善,高效便捷、安全可信、公平有序的信息消费环境基本形成,努力实现消费者能消费、敢消费、愿消费。
工信部还发布了第一个行动计划,名为《推动企业上云实施指南(2018-2020年)》,以支持中国云计算的发展。该计划的目标是到2020年,云计算在企业生产、经营、管理中的应用广泛普及,全国新增上云企业100万家,其中包括100个企业上云典型案例。
企业上云行动计划强调整个生态系统的重要性,包括IaaS、PaaS和SaaS以及a)办公协作工具;b)人力资源、办公自动化和会计;
c)供应链管理、采购、生产、销售和分销与CRM;d)研发和产品生命周期管理工具;e)MES;f)BIS。这些都应该会根据各个企业的需求在云平台上实现。IT服务和软件公司将被鼓励开发云解决方案以满足企业需求。最后是落实《网络安全法》相关要求,做好安全防护工作,保障上云企业信息安全。