国防军工行业周报:军工企业禁售事件充分消化,关注板块修复性投资机会

本周市场表现如下:上证综指涨跌幅2.00%,深证成指涨跌幅2.46%,沪深300涨跌幅2.71%,创业板指涨跌幅2.03%,中小板指涨跌幅2.38%,申万国防军工行业指数涨跌幅为1.87%。

    军工企业禁售事件充分消化,关注板块修复性投资机会。经过连续大幅的调整,市场对44家军工企业被美国禁售事件已经充分消化,板块开始企稳,本周申万国防军工指数上涨1.87%。军工长期被技术封锁和高度重视自主可控的原因使得禁售事件本身对军工行业发展和企业经营影响有限,在事件明朗以及板块企稳的情况下,我们推荐投资者关注军工板块的修复性投资机会,重点推荐调整幅度较大、经营发展稳健的主战装备龙头和核心配套,推荐内蒙一机、中航沈飞、中航飞机、航发动力、中航机电、中航电子、中航光电等。

    行业评级:推荐评级。我们看好军工行业发展,给予推荐评级。主要基于以下理由:1)军改的不利影响逐渐消除,国防建设对装备的需求开始释放,军工行业步入业绩加速增长阶段;2)军工科研院所改制、资产证券化、军品定价机制等改革不断深化、股权激励逐渐推广,军工行业发展利好不断;3)中美关系发展的不确定性增强,国防建设和高端制造重要性及迫切性进一步提升,国家有望加大投入,产业发展有望加速。

    投资策略及重点推荐个股:我们重点看好三大方向:1)直接受益国防建设装备需求释放,业绩开启高增长的核心主战装备总装龙头和核心配套,推荐中航沈飞、中直股份、中航飞机以及内蒙一机、中航机电等;2)受益军工科研院所改制和资产证券化的上市平台标的,推荐中航机电、中航电子、四创电子、国睿科技;3)大国对抗背景下受益自主可控关注度提升和国家发展力度加大的军民融合型高端制造标的,推荐航发动力、中国动力。

    风险提示:1)装备需求及采购订单不及预期;2)政策和改革推进进度和效果不及预期;3)资产注入的不确定性;4)中美关系发展的不确定性;5)推荐标的盈利不及预期;6)系统性风险。