食品饮料行业周报:白酒上市企业超速成长,大众品结构升级、渠道优化持续

本周行情:食品饮料板块跌8.50%,位于28个一级行业中第24位 本周(2018年7月30日-8月3日)食品饮料(申万)跌8.50%,位于28个一级行业中第24位。沪深300下跌5.85%,上证综指下跌4.63%。 本周食品饮料仅食品综合上涨0.89%(1/10),其余子板块悉数下跌。软饮料、葡萄酒、白酒跌幅较大,分别跌10.40%、7.41%、6.93%。

    本周涨幅前五的公司包括:汤臣倍健(20.18%)、西部创业(15.89%)、龙达肉食(7.24%)、会稽山(2.20%)、涪陵榨菜(1.48%);跌幅前五的公司包括:沱牌舍得(-20.54%)、中葡股份(-18.03%)、千禾味业(-14.77%)、承德露露(-14.65%)、华统股份(-14.46%)。 北上资金跟踪:本周9只MSCI食品饮料标的少数(5/9)获得北上资金增持;从陆股通整体情况看,北上资金主攻资金本周主攻中高端白酒和伊利,酒鬼酒、伊利股份、今世缘位居前三,分获增持0.22%、0.17%、0.16%。

    本周观点:白酒上市企业超速成长,大众品产品结构升级、渠道优化持续 白酒:上半年全行业营收增速15%+,上市公司超越行业成长。1)白酒行业上半年营收稳步增长:2018年上半年我国白酒制造主营业务收入2865.24亿元,同比增长15.82%,行业增长势头良好;2)本周贵州茅台、今世缘、老白干酒披露中期报告。贵州茅台1H18营收/净利分别为352.51亿/157.64亿,同比增38.3%/40.1%,单2季度营收/盈利同比增46.40%/41.50%;今世缘1H18营收/净利分别为23.62亿/8.56亿,同比增38.3%/40.1%,单2季度营收/盈利同比增30.3%/31.22%;老白干1H18营收/净利分别为14.59亿/1.46亿,同比增75.05%/208%,单2季度营收/盈利同比增46.40%/1058.63%。

    大众品:产品结构改善,销售渠道优化仍主导行业营收扩张和毛利率改善。本周汤臣倍健、海欣食品披露中报,元祖股份披露业绩快报:1)汤臣倍健1H18营收/净利分别为21.70亿/7.05亿,同比增45.95%/21.01%,单2季度营收/盈利同比增46.86%/11.18%,1H18公司“健力多”销售额同比增长超过300%,“健视加”已开始重点推广,公司正从单纯靠线下药店扩张向多元渠道拓展;2)海欣食品1H18营收/净利分别为4.58亿/1046万,同比增26.32%/扭亏。当期公司鱼极系列高端产品以及直营、BC、电商等渠道销售占比提升,毛利率同比升3.52个百分点;3)元祖食品1H18净利分别为7.17亿/0.21亿,同比增8.56%/513.76%,单2季度营收/盈利同比增12.70%/127.14%。

    一周重点数据跟踪 飞天京东价1499元/瓶,价格稳定。普五1099元/瓶,较上周持平。30年青花汾678元/瓶,较上周持平;梦之蓝M3价格为519元/瓶,价格较上周持平;水晶剑价格为418元/瓶,较上周持平;水井坊井台瓶539元/瓶,较上周升20元/瓶。 本周行业要闻及重要公告 行业新闻:1.上半年白酒制造主营业务收入同比增长15.82 %;2.老窖特曲60版川渝地区提价;3.百草味上半年销售额为25.6亿 重要公告:贵州茅台、老白干、今世缘、汤臣倍健、海欣食品、元祖股份

    风险提示:白酒、啤酒产量持续下滑;农产品、包材涨价超预期;食品安全问题