磷化工行业跟踪报告:上半年磷矿石大幅减产,磷矿磷肥价格逐步走高

类别:行业研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:郭敏,王剑雨 日期:2018-08-09

磷矿供给下滑,磷矿磷肥价格上涨受各地限产、减产政策的影响,今年上半年国内磷矿石产量明显下滑。

    据百川资讯统计,2018年上半年全国共生产磷矿石5325万吨,同比减少30.5%。同时,磷矿石价格明显上涨,截至7月底,多家主要矿企的报价已经较去年底提高了约30%。受上游主要原料涨价影响,磷肥价格逐步走高。根据百川资讯8月7日的统计,目前湖北市场55%粉状一铵报价2250元/吨,近三月上涨170元/吨。

    减产政策影响持续,磷矿主产区大幅减产磷矿石是不可再生资源,目前已被列入国家战略性矿产名录。我国的磷矿石资源集中在湖北、贵州、云南、四川四省,近四年,四省的磷矿石年产量在全国的占比稳定在95%以上。2018年上半年,受各地的相关政策持续影响,磷矿石产量大幅下滑。湖北地区受磷矿石开采计划缩减、长江大保护等政策的影响,磷矿石减产40%;贵州地区逐步推行“以用定产”,企业生产受磷石膏消纳能力制约;四川地区受大熊猫国家公园规划的影响,上半年磷矿产量同比下降67%,省内企业已开始从贵州等地外采磷矿石。

    受磷矿石减产影响,各地磷矿石价格普遍上涨。据百川资讯统计,贵州30%磷矿石(车板含税)报价420元/吨,较去年底上涨20%;湖北30%磷矿(船板含税)报价500元/吨,较去年底上涨22%。预计未来供给难以回升,磷矿石价格可能持续高企。

    成本抬升,需求向好,磷肥价格逐步走高受主要原材料磷矿石的涨价影响,叠加硫磺、合成氨等原料涨价,磷肥生产企业的成本压力明显增大。目前,一铵库存水平处于历史低位。据卓创资讯统计,一铵社会库存在1月份为350万吨,到了6月份已接近无库存。成本压力叠加供给紧张,一铵价格已有所上升。据百川资讯,湖北地区55%粉状一铵市场价2250元/吨,较6月价格上涨了100元/吨。

    今年4月份以来,印度、巴基斯坦等国大力采购二铵,二铵出口持续向好。据卓创资讯统计,我国64%二铵出口离岸价已经从4月初的FOB 408美元/吨上涨到7月底的418美元/吨。按人民币计价,目前二铵FOB 约2860元/吨,较4月初上涨10%左右,明显高于湖北地区的2650元/吨。进入8月备肥期后,国内二铵需求提升,二铵价格将有进一步支撑。

    风险提示磷矿石供给增长;国际二铵需求大幅下滑;国内备肥需求不及预期。

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